2021 CFA Level I Zkouška: CFA Studijní Příprava

Private equity obecně koupit firem, opravit je, vylepšit je a prodávat je. Podle definice jsou tyto akvizice a investice soukromého kapitálu nelikvidní a mají dlouhodobější povahu. V důsledku toho je kapitál získáván prostřednictvím soukromých partnerství, která jsou spravována subjekty známými jako soukromé kapitálové společnosti.

struktura soukromého kapitálu a Poplatkyspolečnost soukromého kapitálu se obvykle skládá z akciových partnerů (LPs) a jednoho generálního partnera (GP). LP jsou externí investoři, kteří poskytují kapitál. Nazývají omezené partnery v tom smyslu, že jejich odpovědnost se vztahuje pouze na kapitálové přispívají.Praktičtí lékaři jsou profesionální investoři, kteří řídí firmu soukromého kapitálu a nasazují kapitál. Oni jsou zodpovědní za všechny části investičního cyklu a to včetně řešení získávání a pořizování, investiční rozhodování a strukturování transakce, řízení portfolia (zákon dohlížet na investice, které učinili) a exit strategie.GP účtuje poplatek za správu na základě LPs? angažovaný kapitál. Obecně platí, že poté, co LP získaly zpět 100% svého investovaného kapitálu, jsou zbývající výnosy rozděleny mezi LP a GP, přičemž 80% jde do LP a 20% do GP.Vymáhaných částek ustanovení dává LPs právo na vrácení části GP je provedeno zájem v případě, že ztráty z později investic způsobit GP zadržet příliš provedeno zájem. Strategie soukromého Kapitálusoukromí investoři mají čtyři hlavní investiční strategie.1. Leveraged buyout (LBO) je strategie kapitálových investic, kdy je společnost získána od současných akcionářů, obvykle s využitím finančního pákového efektu.Výkupní fond hledá společnosti, které jsou podhodnoceny s vysokým předvídatelným peněžním tokem, nízkým pákovým efektem a provozní neefektivností. Pokud může zlepšit podnikání, může prodat společnost nebo její části, nebo si může vyplatit pěknou dividendu nebo splatit nějaký dluh společnosti deleverage.In manažerský odkup (MBO), současný manažerský tým se podílí na akvizici. Nejen, že je mnohem větší podíl odměňování vázané na výkon podnikání, ale top manažerů může být také nutné dát velký kus své vlastní peníze do obchodu a mít vlastnictví mentalita, spíše než firemní mentality. Vedení se může soustředit na to, aby společnost byla správná, aniž by se muselo starat o akcionáře.2. Rizikový kapitál je financování soukromých společností, obvykle ve formě vlastního kapitálu a / nebo dlouhodobého dluhu. Je k dispozici, pokud je financování z bank a veřejného dluhu nebo akciových trhů nedostupné nebo nevhodné.Investování rizikového kapitálu se provádí v mnoha fázích od semen přes mezanin. Tyto fáze lze charakterizovat tím, kde se vyskytují ve vývoji samotného podniku.

• financování ve formativní fázi zahrnuje investování andělů, investování ve fázi semen a financování v rané fázi. Kapitál se používá od fáze myšlenky, po vývoj produktu a předkomerční výrobní fázi.
• pozdější financování je kapitál poskytovaný po zahájení komerční výroby a prodeje, ale před jakoukoli počáteční veřejnou nabídkou.
• financování Mezzanine (bridge) je kapitál poskytovaný k přípravě na krok zveřejňování a představuje most mezi expandující společností a IPO.

3. Rozvojový kapitál (minority equity investments) získává zisky z financování růstu nebo restrukturalizace podniku.4. Zoufalé investování. Zoufalá příležitost obvykle vzniká, když společnost, neschopná splnit všechny své dluhy, podá žádost o bankrot kapitoly 11 (reorganizace) nebo kapitoly 7 (likvidace). Investoři, kteří rozumí skutečným rizikům a hodnotám, mohou tyto cenné papíry nebo pohledávky nabrat za zvýhodněné ceny a vidět záři pod poskvrnou. Exit Strategieskaždá investice do soukromého kapitálu začíná s ohledem na konec: žádný fond nebude podporovat společnost soukromého kapitálu bez jasného plánu odchodu. Mezi běžné výstupní strategie patří obchodní prodej, IPO, rekapitalizace, sekundární prodej a odpis nebo likvidace. Další Úvahyriziko a návratnost:

• vyšší příležitosti k dlouhodobému návratu než tradiční investice.
• výkon může být nadhodnocen kvůli různým předsudkům.
• rizikovější než kmenové akcie.
• může do portfolia tradičních investic přidat rozmanitost.

oceňovací přístupy: tržní nebo srovnatelné, diskontované peněžní toky (DCF) a založené na aktivech.