Examen du pouvoir d’emprunt de la Commodity Credit Corporation

La Commodity Credit Corporation, avec des pouvoirs accordés par le Congrès, est un mécanisme de financement de l’agriculture depuis 1933. Il est disponible pour stabiliser et soutenir le revenu et les prix agricoles par le biais de programmes liés au soutien des produits de base et du revenu, à la conservation, à la promotion des exportations, à l’aide alimentaire internationale et à l’aide en cas de catastrophe, entre autres. Modifié pour la dernière fois en 1987, le pouvoir d’emprunt actuel de la CCC est fixé à 30 milliards de dollars.

Les responsabilités du CCC en matière de financement sont généralement attribuées par l’action du congrès, comme le farm bill. Le récent Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act a fourni au CCC une reconstitution de 14 milliards de dollars, qui devrait être disponible en juillet (Ce qui est dans la Loi CARES pour l’alimentation et l’agriculture).

Qu’est-ce que le CCC ?

La CCC est l’entité en charge des dépenses directes et des garanties de crédit créées dans l’Agricultural Adjustment Act de 1933, le premier farm bill, pour financer les programmes agricoles établis par le Congrès et mener des activités sous de larges pouvoirs accordés dans sa charte fondatrice, la CCC Charter Act. Certains programmes financés par le CCC comprennent les programmes de Couverture des risques agricoles et de Couverture des pertes de prix, ainsi que des programmes comme la Couverture des Marges laitières, le Programme des Réserves de conservation et, plus récemment, le Programme de Facilitation des marchés.

Le CCC est autorisé à acheter et à vendre des produits agricoles, à prêter, à entreprendre des activités dans le but d’augmenter la production, de stabiliser les prix, d’assurer un approvisionnement adéquat et de faciliter la distribution efficace des produits agricoles. Il appartient au gouvernement et a été créé pour soutenir explicitement l’agriculture américaine sous la supervision et la direction du secrétaire à l’Agriculture. En plus de ses fonds propres, la CCC peut emprunter de l’argent jusqu’à la limite de 30 milliards de dollars fixée il y a plus de 30 ans. Le CCC ne peut acquérir des biens à moins qu’ils ne soient liés à l’entreposage pour aider à la mise en œuvre de certains programmes, mais il peut louer ou louer l’espace nécessaire.

Comment fonctionne le CCC ?

Le CCC emprunte de l’argent au Trésor américain ainsi qu’aux agences de prêt privées pour financer des programmes agricoles et a le pouvoir indéfini d’emprunter dans les limites fixées par le Congrès. À mesure que le montant d’argent nécessaire au financement des programmes a augmenté, la limite d’emprunt a également augmenté. Toutes les obligations, billets, débentures et obligations émis par la CCC sont soumis à l’approbation du secrétaire au Trésor et tous les emprunts sont soumis à des taux d’intérêt moyens.

Financement du CCC

En 1933, le Congrès a affecté 3 millions de dollars au CCC. En 1936, suffisamment d’actions ont été acquises pour augmenter la capitalisation de la CCC à 100 millions de dollars. La CCC a maintenu son capital-actions autorisé de 100 millions de dollars détenu par les États-Unis et dispose d’une autorisation d’emprunt en circulation pouvant atteindre 30 milliards de dollars à un moment donné. Cette limite a été établie par le Congrès en 1987 et n’a pas changé depuis. La figure 1 montre la limite historique des autorisations d’emprunt de la CCC.

La CCC est reconstituée pour ses ” pertes nettes réalisées”, qui sont les dépenses non recouvrables que la CCC effectue pour couvrir des éléments tels que le coût des produits vendus ou donnés, les prêts irrécouvrables, les frais d’entreposage et de transport, les intérêts versés au Trésor, les paiements de programmes agricoles et les dépenses d’exploitation. Cela se fait par le biais des processus d’affectation de crédits annuels.

Ajustement du financement de la CCC en fonction de l’inflation

La CCC n’est reconstituée que pour ses dépenses non recouvrables et, bien que ces dépenses augmentent, la limite d’emprunt de la CCC ne l’est pas. La limite de 30 milliards de dollars est restée stable depuis qu’elle a été fixée en 1987. Toutefois, si la limite d’emprunt devait être ajustée en fonction de l’inflation, la limite serait de 67,5 milliards de dollars. La figure 2 présente les limites réelles et ajustées en fonction de l’inflation des autorisations d’emprunt de la CCC.

Résumé

Le CCC joue un rôle important en fournissant un soutien à l’agriculture américaine, en particulier en période de détresse et d’incertitude. La limite d’autorisation d’emprunt de 30 milliards de dollars de la CCC est en vigueur depuis 1987. Depuis lors, l’agriculture a fait face à de nombreux défis, l’un des plus difficiles étant les impacts économiques de la COVID-19.

Si elle était ajustée en fonction de l’inflation, la limite d’emprunt pour la CCC serait de près de 68 milliards de dollars, fournissant au secrétaire à l’Agriculture les ressources financières supplémentaires nécessaires pour stabiliser et soutenir le revenu agricole et les prix des produits de base, aider à assurer un approvisionnement adéquat en produits agricoles aux consommateurs et faciliter la distribution des produits de base – tous des programmes de soutien indispensables compte tenu de la volatilité sans précédent des marchés et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement résultant de la COVID-19, qui fait suite à l’incertitude de la demande liée au commerce et à des années consécutives de catastrophes naturelles.