Les meilleures Actions de commerce électronique chinoises à acheter en 2019

Peu de secteurs de marché offrent le potentiel de la Chine ou du commerce électronique.

L’économie chinoise a été une énorme source de croissance pour les entreprises du monde entier au cours des dernières décennies. Le produit intérieur brut de la Chine a régulièrement augmenté de 7% ou plus pendant cette période. Au début de 2019, elle était la 2e économie mondiale derrière les États-Unis et devrait occuper la première place d’ici 2030, selon une étude de PricewaterhouseCoopers.

La croissance économique du pays a ralenti ces dernières années. Il a atteint 6,6% en 2018, son rythme le plus lent en 28 ans, alors que les tensions commerciales et la répression de la dette par le gouvernement pesaient sur la croissance. Mais ce taux de croissance est encore beaucoup plus rapide que celui de n’importe quelle économie du monde développé. En volume, la Chine représente toujours la plus grande opportunité de croissance économique au monde.

Pendant ce temps, le commerce électronique – défini comme le commerce de détail en ligne ou le commerce électronique – est également devenu l’un des plus grands moteurs de croissance du monde des affaires. Aux États-Unis, les ventes de commerce électronique ont dépassé 500 milliards de dollars l’an dernier, et le secteur a constamment augmenté d’environ 15% par an depuis la crise financière de 2008-2009, représentant maintenant près de 10% des ventes au détail totales. En Chine, le commerce électronique se développe encore plus rapidement, avec des ventes en hausse de 25% à 1,05 billion de dollars l’an dernier. La catégorie représente désormais 18 % du total des ventes au détail dans le pays, contre 11 % en 2015.

Source de l’image: Getty Images.

L’explosion de la classe moyenne a créé une nouvelle culture de consommation en Chine en à peine une génération. Cela, avec les investissements dans les infrastructures qui ont facilité l’expédition et l’adoption par les Chinois de la technologie, y compris les smartphones, a conduit à la croissance soudaine du commerce électronique dans le pays.

Risques liés à l’investissement dans des actions de commerce électronique chinoises

Maintenant que nous avons mis en évidence certaines des opportunités de croissance dans le secteur du commerce électronique en Chine, nous devrions également examiner certains des risques.

Les principaux dangers semblent être le ralentissement de la croissance économique de la Chine et ses tensions commerciales avec les États-Unis. Les actions chinoises ont largement chuté l’année dernière et sont même entrées sur un marché baissier, principalement en raison de ces inquiétudes; le composite de Shanghai a chuté de 25% en 2018. Les détaillants chinois, à la fois en ligne et hors ligne, ont signalé que les consommateurs freinaient leurs achats importants comme l’électronique et les appareils électroménagers, et l’économie chinoise dans son ensemble a également subi des pressions en raison des droits de douane sur les exportations vers les États-Unis. Il y a eu des indications que les deux parties se rapprochent d’un compromis, le président Trump ayant repoussé la date limite du 1er mars pour relever les droits de douane sur certaines importations chinoises de 10% à 25%. Mais plus récemment, il a déclaré que les tarifs seraient en place pour “une période de temps substantielle” même si un accord était conclu.

Un ralentissement plus général de l’économie chinoise exercerait une pression sur les actions du commerce électronique. Les chiffres économiques de la Chine peuvent être peu fiables, et il existe des indicateurs au-delà des chiffres globaux d’un net ralentissement. Les ventes de voitures étaient en baisse à deux chiffres à la fin de 2018, et les données d’usine et l’Indice des directeurs d’achat clés, qui mesure la santé du secteur manufacturier, ont commencé à se contracter depuis quelques mois. Les inquiétudes sont également revenues au sujet de l’éclatement de la bulle immobilière en Chine.

Parce que les stocks de commerce électronique ont tendance à être alimentés par une forte croissance et ont souvent peu ou pas de bénéfices, ils sont particulièrement sensibles aux facteurs macroéconomiques. Ils ont également tendance à se négocier à des valorisations élevées et seraient vulnérables au ralentissement des taux de croissance qui découlerait d’une croissance économique à la traîne. Étant donné que les actions de commerce électronique chinoises sont les mieux adaptées aux investisseurs de croissance tolérants au risque, en particulier ceux qui ont des horizons temporels plus longs qui peuvent absorber la volatilité à court terme des problèmes macroéconomiques.

Comment dois-je analyser les stocks de commerce électronique chinois?

Les actions de commerce électronique chinoises présentent un certain nombre de similitudes avec leurs homologues américaines, et les investisseurs voudront rechercher certaines des mêmes forces et avantages qu’ils recherchent dans les actions de commerce électronique américaines. Parmi ceux-ci, les investisseurs doivent prêter attention aux indicateurs clés suivants:

• La croissance des revenus est un indicateur clé de la vigueur du commerce électronique, car la vente directe génère souvent de faibles marges bénéficiaires. De nombreux opérateurs se concentrent également sur la croissance de leur chiffre d’affaires et la conquête de parts de marché pour l’instant, et prévoient d’utiliser cette échelle plus tard pour générer des bénéfices. Selon le Bureau national chinois des statistiques, les ventes au détail en ligne de biens et services ont augmenté de 23,9% dans le pays en 2018 et les ventes en ligne de biens ont augmenté de 25,4%. Ce sont des chiffres de croissance attrayants, mais les investisseurs voudront rechercher des entreprises dont la croissance est plus rapide que la moyenne nationale, ce qui indique qu’elles gagnent des parts de marché sur leurs concurrents.
• Le volume brut de marchandises, ou GMV, est également important à surveiller. Les revenus ne reflètent pas toujours l’image complète de l’entreprise, en particulier pour les marchés comme Alibaba, qui comptent sur les ventes de fournisseurs tiers pour stimuler leurs activités. GMV représente le total des ventes sur une plate-forme, par opposition aux revenus directs. Les entreprises du marché génèrent des revenus grâce aux commissions de vente, ainsi qu’aux services complémentaires tels que le traitement des paiements, la publicité et l’expédition. Pour ces entreprises, GMV et GMV growth donnent souvent une meilleure estimation de la force sous-jacente de l’entreprise et de la popularité de la plate-forme que les revenus, qui peuvent être manipulés plus facilement.
• Il convient également de se concentrer sur la marge bénéficiaire. Les investisseurs voudront voir la preuve que les entreprises de commerce électronique prennent des mesures pour atteindre la rentabilité si elles ne sont pas rentables. Les investisseurs doivent garder à l’esprit que les marchés auront généralement des marges bénéficiaires nettement plus élevées que les autres types de sociétés de commerce électronique telles que les vendeurs directs, et juger chaque type d’actions en conséquence. Le facteur le plus important ici est que l’entreprise peut démontrer un chemin vers la rentabilité.
• Les relations avec d’autres entreprises sont un facteur clé à surveiller en Chine. Les entreprises chinoises sont souvent très interconnectées et ont un certain nombre de partenariats ou d’investissements avec des géants comme Alibaba ou Tencent, et beaucoup entretiennent également des relations étroites avec des multinationales américaines. Ces investissements montrent que ces entreprises ont des bailleurs de fonds puissants, des relations précieuses qu’elles peuvent exploiter et des sources de financement qu’elles peuvent exploiter si nécessaire.

Quels sont les meilleurs stocks de commerce électronique chinois pour 2019?

L’application de certaines des lignes directrices ci-dessus – une forte croissance des revenus et des GMV, un chemin vers la rentabilité et des partenariats avec de grandes entreprises américaines et chinoises qui signalent des avantages concurrentiels – présente plusieurs options attrayantes. Sur la base de ces facteurs, voici cinq actions de commerce électronique chinoises qui devraient surperformer cette année et au-delà:

Source des données : Dépôts de la société.

Jetons un coup d’œil à ce que chaque stock a à offrir.

Pourquoi investir dans Alibaba

Aucune entreprise de commerce électronique chinoise n’est plus connue qu’Alibaba, qui domine le marché en Chine avec une part de 58% des ventes de commerce électronique. Comme ses homologues géants de la technologie aux États-Unis., L’activité d’Alibaba s’étend à un certain nombre de catégories connexes, y compris le cloud computing, les paiements numériques sous AliPay et même les services bancaires avec Ant Financial. Cependant, le commerce électronique reste sa plus grande activité.

Sa plate-forme de commerce électronique est soutenue par deux places de marché, Taobao et Tmall. Taobao est similaire à eBay aux États-Unis, hébergeant des milliers de vendeurs individuels, et c’est la plus grande destination de commerce mobile en Chine. Tmall, d’autre part, est plus un site organisé, hébergeant des marques comme Nike, H & M, Estée Lauder et Zara. C’est la plus grande plate-forme tierce de Chine pour les marques et les détaillants. Ces entreprises ont généré 71% des 39,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires d’Alibaba l’an dernier.

Avec ces plates-formes de premier plan, Alibaba bénéficie d’avantages concurrentiels importants, car les détaillants étrangers et nationaux se tournent vers l’entreprise pour atteindre les acheteurs en ligne chinois. Nike, par exemple, a lancé Tmall en 2012 et a récemment ajouté un magasin phare de la marque Jordan, affirmant à l’époque qu’il approfondirait sa relation avec Tmall. Plus récemment, un partenariat Starbucks-Alibaba a permis au géant du café d’établir des “cuisines de livraison” dans les supermarchés Hema appartenant à Alibaba, tirant parti de la plate-forme à la demande d’Alibaba pour la commande et la livraison.

La combinaison unique d’actifs d’Alibaba, qui comprend ses plates-formes de commerce électronique, Ele.me le service de livraison de nourriture (similaire à Grubhub), le service logistique Cainiao, Alibaba Cloud et AliPay, entre autres, se renforcent mutuellement, créant des synergies, des avantages compétitifs et des barrières à l’entrée.

Cela explique pourquoi Alibaba se développe rapidement. Le chiffre d’affaires a augmenté de 58% en 2018 grâce à certaines acquisitions, et la société a affiché une marge bénéficiaire de 25,6% l’an dernier. Le GMV d’Alibaba a atteint 769 milliards de dollars l’an dernier, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de ces chiffres prometteurs, Alibaba semble pouvoir progresser, en particulier compte tenu de la croissance de l’économie chinoise.

Pourquoi investir dans JD.com

Le concurrent le plus proche d’Alibaba, JD.com the le Non. 2 La société de commerce électronique chinoise — est en fait plus grande qu’Alibaba en termes de revenus, car JD utilise un modèle de vente directe en plus d’exploiter un marché. Il a généré un chiffre d’affaires de 67,2 milliards de dollars l’an dernier, en hausse de 27,5% par rapport à l’année précédente.

Avec un modèle différent d’Alibaba, JD bénéficie de quelques avantages notables. Elle possède plus de 550 entrepôts en Chine et exploite son propre système de livraison, réduisant ainsi les coûts et gardant la main sur des affaires qui seraient normalement confiées à une autre entreprise. Amazon a acquis un avantage concurrentiel aux États-Unis. en tirant parti de la logistique pour assurer une livraison rapide, et JD.com le réseau d’entrepôts de ‘ semble prêt à faire de même.

JD.com a frappé quelques ralentisseurs l’année dernière, y compris l’arrestation surprise de Richard Liu, son PDG, sur des allégations de viol, bien que les accusations aient finalement été rejetées. La société a également raté plusieurs estimations de bénéfices l’année dernière car elle a investi dans les infrastructures et fait face au ralentissement de la croissance économique chinoise. Cependant, il y a déjà des signes que l’entreprise tourne le coin, et pas seulement parce que le stock se redresse.

Le chiffre d’affaires du segment des services à marge plus élevée, qui comprend son marché, sa publicité et sa logistique, a bondi de 50,5% à 6,7 milliards de dollars en 2018, et la marge opérationnelle de JD Mall, son activité de commerce électronique, est passée de 1,4 % à 1,6 % l’an dernier.

Les dépenses en technologie et en contenu de JD ont presque doublé l’an dernier, l’entreprise intensifiant ses efforts dans des domaines tels que l’automatisation et l’intelligence artificielle, et elle a même ouvert un entrepôt hautement automatisé à Shanghai avec seulement quatre employés. Ces investissements expliquent les bénéfices décevants de l’année dernière, mais ils devraient finalement porter leurs fruits, d’autant plus que la société compte sur Tencent, un investisseur majeur, dont l’application WeChat génère du trafic vers JD.com site web de ‘. En revanche, les liens vers les propriétés Alibaba sont bloqués sur WeChat. JD a également noué des partenariats avec Walmart et Alphabet, qui ont tous deux pris des participations dans l’entreprise.

La société possède un ensemble de points forts différents, mais tout aussi précieux, d’Alibaba. Son modèle peut prendre plus de temps à produire des résultats, mais il est clair que JD construit un puissant ensemble d’avantages concurrentiels. Se remettre des pertes récentes de l’action permettrait à elle seule de presque doubler les actions, ce qui signifie qu’il y a beaucoup de potentiel de hausse cette année et au-delà pour JD.com .

Pourquoi vous devriez investir dans Baozun

Contrairement à Alibaba ou JD.com , Baozun opère principalement en tant que fournisseur de services de commerce électronique pour les sociétés multinationales faisant des affaires en Chine. La société se décrit comme “le principal fournisseur de solutions de commerce électronique de marque” dans le pays, fournissant des services tels que les solutions informatiques, le marketing, le service à la clientèle, l’entreposage et l’exécution. Il a également établi des comparaisons avec Shopify, bien que les services de Baozun vont au-delà des logiciels.

Parmi les clients de Baozun figurent Philips, Nike et Microsoft, car l’entreprise est devenue un partenaire populaire pour les entreprises étrangères qui cherchent à naviguer dans l’environnement commercial compliqué de la Chine. La part de marché de Baozun est également passée de 22% en 2015 à 25% en 2017, ce qui montre que l’activité se renforce.

Comme ses pairs, Baozun connaît une forte croissance du chiffre d’affaires avec un chiffre d’affaires en hausse de 30% à 784,4 millions de dollars l’an dernier. Et ses marges continuent de croître alors que son segment des services dépasse ses activités de vente directe. Le chiffre d’affaires des services a augmenté de 52,2 % à 418,3 millions de dollars l’an dernier, la société élargissant ses partenariats de marque existants et ajoutant de nouveaux clients. La croissance du secteur des services a contribué à faire passer la marge opérationnelle de 6,2 % à 6,6 % et le bénéfice net ajusté a augmenté de 30 % à 50,3 millions de dollars. GMV, quant à lui, a augmenté de 54% pour atteindre 4,7 milliards de dollars au cours de l’année.

En tant que leader des services de commerce électronique avec plus du triple de la part de marché de son concurrent le plus proche, Baozun est une proposition attrayante pour les partenaires potentiels, et la société compte également sur le soutien d’Alibaba, qui détient environ 16% du capital et compte deux de ses dirigeants au conseil d’administration de Baozun. Softbank, le prolifique investisseur japonais, détient 12% de Baozun. Le partenariat d’Alibaba en particulier devrait créer des synergies car le géant du commerce électronique peut diriger les marques et les détaillants qui vendent sur sa plate-forme à Baozun.

L’accélération de la croissance des revenus a été un point positif pour Baozun récemment. Il a atteint 40,7% au quatrième trimestre, une période clé qui inclut la populaire journée des célibataires chinois pour les vacances de shopping. Les revenus augmentent alors que la société a intensifié ses investissements dans les ventes, le marketing et la technologie afin de capter davantage le marché des solutions de commerce électronique en forte croissance. Bien que ces investissements aient pesé sur les résultats, ils semblent porter leurs fruits en termes de croissance.

Avec l’accélération de la croissance du chiffre d’affaires, Baozun montre qu’il peut performer même dans une économie en ralentissement, une raison de plus de parier sur le retour de l’action cette année. Les analystes voient le bénéfice par action presque doubler à 1,48 this cette année. Sur la base de ces prévisions, Baozun semble bon marché avec un ratio P / E proche de la moyenne du marché.

Pourquoi investir dans Uxin

Sans doute l’action la plus risquée du groupe, Uxin (prononcé yoo-shin) a déjà connu une période difficile sur les marchés depuis ses débuts en juin dernier. L’opérateur de marché de voitures d’occasion en ligne a offert ses actions à 9 during à une époque où les actions chinoises tombaient de mode, et il les a depuis vues tomber en dessous de 4 $.

Malgré ce début peu propice, il y a un certain nombre de raisons pour lesquelles le stock pourrait se redresser cette année.

Premièrement, Uxin est le leader d’une industrie qui présente des avantages concurrentiels naturels. Les marchés sont des modèles commerciaux attrayants pour les investisseurs car ils contiennent à la fois des effets de réseau et des coûts de commutation, ce qui permet d’enfermer les clients et les vendeurs.

Les clients vont affluer vers la plate-forme avec le plus de vendeurs, et les vendeurs, à leur tour, seront attirés par le marché avec le plus de clients, créant un monopole naturel. Par conséquent, à mesure que le réseau s’agrandit, ses gains de parts de marché devraient s’accélérer car il bloque les concurrents. Les marchés comme Uxin bénéficient également de coûts de commutation, car les concessionnaires qui dépendent régulièrement de la plate-forme devront consacrer du temps et des ressources à la création et à la gestion de comptes, ainsi qu’à l’ajout et à la mise à jour de l’inventaire, ce qui est plus coûteux à faire sur plusieurs plates-formes qu’une seule.

Au moment de son introduction en bourse, Uxin était la principale plate-forme de voitures d’occasion en ligne en Chine, avec 41% de part de marché dans son segment de voitures d’occasion axé sur le consommateur et 42% de part de marché dans le secteur des ventes aux enchères axées sur les concessionnaires. La croissance supérieure d’Uxin montre l’opportunité dans le secteur puisque le chiffre d’affaires a bondi de 70% l’an dernier pour atteindre 483,1 millions de dollars. En outre, la société a établi un partenariat avec le marché Taobao d’Alibaba en décembre dernier qui devrait contribuer à la croissance continue des revenus. Le partenariat a démarré rapidement: Uxin a déclaré avoir facilité plus de transactions 2,000 au cours des premières heures 18 du festival commercial Double 12 de Taobao.

Uxin a toujours fonctionné à perte en raison de fortes dépenses en ventes et en marketing pour exploiter l’énorme opportunité de vente de voitures d’occasion en ligne, et il a enregistré une perte de 224,1 millions de dollars l’an dernier. Cependant, ses dépenses de marketing étaient stables au quatrième trimestre et la société a déclaré qu’elle était rentable en décembre, ses revenus atteignant un taux d’exécution annuel d’environ 800 millions de dollars avec l’aide de son nouveau magasin sur Taobao.

Si la société peut poursuivre sur cette lancée en 2019, l’action devrait rebondir après la vente de l’année dernière.

Pourquoi investir dans Pinduoduo

Presque aucune entreprise au monde ne se développe aussi vite que Pinduoduo. Le phénomène du social shopping a vu les revenus bondir de 652% l’an dernier à 1,91 milliard de dollars, tandis que GMV a grimpé de 234% à 68,6 milliards de dollars.

Sur la base de ces chiffres, Pinduoduo est encore un acteur relativement petit du commerce électronique chinois, comparé à Alibaba et JD.com , qui contrôlent environ 75% du marché, mais la star du shopping social gagne rapidement sur eux. Pinduoduo fonctionne grâce à une plate-forme innovante qui encourage les acheteurs à former des équipes pour obtenir des rabais plus importants sur les articles, ce qui en fait une expérience de “social shopping”.

Cette conception, qui fonctionne via les réseaux sociaux chinois tels que WeChat et QQ de Tencent, a conduit à la croissance fulgurante de Pinduoduo, l’achat d’équipe offrant aux acheteurs des rabais allant jusqu’à 90% sur des articles comme l’électronique. Au cours de la dernière année, le nombre d’acheteurs actifs sur la plate-forme a bondi de 71% à 418, 5 millions et le nombre moyen d’utilisateurs actifs mensuels a augmenté de 93% à 272, 6 millions. Les deux chiffres montrent que Pinduoduo a conquis un large éventail de consommateurs chinois en peu de temps; la société n’a été fondée qu’en 2015.

Pinduoduo compte Tencent comme actionnaire principal et collaborateur clé, car il s’appuie sur des propriétés Tencent telles que WeChat et QQ pour rassembler les acheteurs et les diriger vers Pinduoduo.

Comme d’autres jeunes entreprises à croissance rapide, Pinduoduo n’est pas rentable. La société a subi une perte d’exploitation de 1 $.57 milliards l’an dernier, mais cela était dû en grande partie à des dépenses agressives en ventes et marketing, qui ont totalisé près de 2 milliards de dollars de dépenses l’an dernier, soit un peu plus que les 1,91 milliard de dollars de chiffre d’affaires de la société. Les entreprises à forte croissance dépensent souvent de manière agressive dans les ventes et le marketing afin de stimuler la croissance et de gagner des parts de marché, et de se concentrer sur la rentabilité à mesure qu’elles arrivent à maturité. Pinduoduo semble poursuivre cette stratégie car l’entreprise pourrait être rentable aujourd’hui si elle réduisait ses dépenses de vente et de marketing.

Avec sa croissance fulgurante et ses pertes importantes, Pinduoduo est certainement un titre risqué. Elle a déjà une capitalisation boursière de près de 30 milliards de dollars, mais il est difficile d’ignorer une entreprise qui augmente son chiffre d’affaires à trois chiffres et qui accapare rapidement des parts de marché dans un pays de la taille de la Chine.

2019 et au-delà

Tout comme l’année dernière, lorsque les actions chinoises ont chuté en raison de préoccupations macroéconomiques, des questions plus larges de l’économie chinoise et des négociations commerciales avec les États-Unis sont susceptibles de déterminer la trajectoire de ces actions à court terme. Si l’économie chinoise continue de ralentir et que les droits de douane persistent, voire augmentent, ces stocks risquent de s’évanouir à nouveau.

Cependant, il est clair que la Chine est toujours la grande économie à la croissance la plus rapide au monde et que le commerce électronique gagne rapidement des parts sur le marché global de la vente au détail, ce qui en fait une opportunité de premier ordre pour les investisseurs en croissance. Le commerce électronique en Chine connaît une croissance plus rapide qu’aux États-Unis et représente un pourcentage plus élevé des ventes au détail en Chine qu’aux États-Unis. Ces deux faits sont de bon augure pour la croissance continue du secteur.

Alibaba, JD.com, Baozun, Uxin et Pinduoduo démontrent tous des avantages concurrentiels et sont des leaders dans leurs secteurs respectifs. À long terme, il y a de fortes chances qu’ils prospèrent et surpassent le marché dans son ensemble.

Tendance

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John Mackey, PDG de Whole Foods Market, une filiale d’Amazon, est membre du conseil d’administration de Motley Fool. Suzanne Frey, cadre chez Alphabet, est membre du conseil d’administration de Motley Fool. Teresa Kersten, une employée de LinkedIn, une filiale de Microsoft, est membre du conseil d’administration de Motley Fool. Jeremy Bowman possède des actions d’Amazon, Baozun, JD.com , Nike, Shopify, Starbucks et Uxin Ltd. Le Fou hétéroclite possède des actions et recommande Alphabet (actions A), Alphabet (actions C), Amazon, Baozun, JD.com , Microsoft, Nike, Shopify, Starbucks et Tencent Holdings. Le Fou hétéroclite recommande eBay, Grubhub, Softbank Group et Uxin Ltd. Le Fou hétéroclite a une politique de divulgation.