Qu’est-ce qu’un swap sur défaut de crédit (CDS)?

Introduits pour la première fois en 1995 par JP Morgan, les credit default swaps sont devenus notoires ces dernières années, mais quelle est la véritable histoire derrière ces importants instruments financiers? Qu’est-ce qu’un credit default swap? Découvrez ce dérivé de crédit largement utilisé grâce à notre guide complet. Nous aborderons les avantages et les inconvénients des swaps sur défaut de crédit, ainsi que leur implication dans la crise financière de 2008.

Explication des swaps sur défaut de crédit

Un swap sur défaut de crédit est un dérivé/contrat financier qui permet à un investisseur de ” swap” son risque de crédit avec une autre partie (également appelé couverture). Par exemple, si un prêteur craint qu’un emprunteur particulier ne fasse défaut sur un prêt, il peut décider d’utiliser un swap sur défaut de crédit pour compenser le risque. Pour ce faire, le prêteur achètera un swap sur défaut de crédit auprès d’un autre investisseur. En cas de défaut de paiement de l’emprunteur, l’investisseur remboursera le prêteur, le protégeant ainsi du risque.

Comme vous pouvez le constater, les swaps sur défaut de crédit sont très similaires aux polices d’assurance, bien qu’ils soient généralement utilisés pour se protéger contre le défaut de la dette souveraine à haut risque, de la dette d’entreprise, des obligations des marchés émergents, des obligations municipales, des obligations pourries, des obligations garanties et des titres adossés à des prêts hypothécaires. Il est également important de noter que l’acheteur du swap sur défaut de crédit devra effectuer des paiements trimestriels au vendeur pour fournir le swap, un peu comme une prime d’assurance.

Quels sont les avantages des swaps sur défaut de crédit?

Les swaps sur défaut de crédit présentent de nombreux avantages. Plus important encore, ils protègent les prêteurs contre le risque de crédit, ce qui permet aux acheteurs de financer des entreprises plus risquées. Cela peut conduire à des entreprises plus innovantes, stimulant ainsi la croissance économique. Il est également important de se rappeler que les entreprises qui vendent des swaps sur défaut de crédit se protègent grâce à la diversification. Si une entreprise particulière fait défaut, les frais de ses autres swaps réussis peuvent amortir le coup. En outre, la comptabilisation des swaps sur défaut de crédit nécessite une dépense limitée en espèces et peut donner accès au risque de crédit sans le risque de taux d’intérêt associé.

Quels sont les inconvénients des swaps sur défaut de crédit?

Cependant, il est important de noter que les swaps sur défaut de crédit présentent plusieurs inconvénients importants. Plus important encore, ils n’étaient pas réglementés jusqu’en 2009. En fait, les swaps sur défaut de crédit ont joué un rôle important dans la crise financière de 2008, car de nombreuses sociétés vendant des swaps étaient sous-capitalisées et n’avaient pas assez d’argent pour couvrir leurs défauts de paiement. Par conséquent, lorsque les débiteurs ont fait défaut sur leurs prêts, ils n’ont pas été en mesure d’effectuer le paiement et le marché des swaps sur défaut de crédit s’est effondré.

Comment acheter un swap sur défaut de crédit

Malgré l’historique inégal des swaps sur défaut de crédit, ils peuvent être un outil utile pour la gestion de portefeuille et la spéculation. Il convient également de rappeler que le marché des swaps sur défaut de crédit est désormais réglementé. Bien qu’il existe toujours un risque de marché important associé aux transactions sur CDS (en raison de la possibilité continue d’un ralentissement économique entraînant des défauts de paiement massifs), les acheteurs peuvent toujours envisager d’acheter ce type d’instruments financiers.

Si vous souhaitez apprendre à acheter un swap sur défaut de crédit, c’est simple. Ils sont négociés de gré à gré (OTC) et sont évalués avec les programmes informatiques de l’industrie. La valeur du swap peut fluctuer en fonction de la probabilité d’un événement de crédit. Si nécessaire, les investisseurs peuvent quitter le contrat en vendant leur participation à une autre personne ou entité. Parce que la comptabilité des swaps sur défaut de crédit nécessite une connaissance approfondie du marché, elle convient beaucoup mieux aux investisseurs institutionnels qu’aux investisseurs de détail.

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