révèlent une position saine

Les collèges ont besoin d’argent, et heureusement, Carleton en a assez.

Les états financiers de Carleton pour 2019 indiquent que l’ordre est convaincu qu’il générera des sources de liquidités de 127 millions de dollars, qui sont des actifs générant des liquidités, au cours de l’année à venir. Ce chiffre aidera le collège à couvrir presque son budget de fonctionnement de 152 millions de dollars. Les actifs de 127 millions de dollars de Carleton disponibles pour effectuer des paiements au cours de l’année à venir contrastent fortement avec ceux de St. Les 37 millions de dollars de l’Olaf, un chiffre suffisant pour couvrir les besoins budgétaires de trois à quatre mois, selon les états financiers 2019 de St. Olaf. Saint-Olaf n’est cependant pas en péril, car il n’est pas insolvable et continuera de recevoir des liquidités et des revenus de placement.

” Notre situation de trésorerie s’est en fait améliorée d’année en année “, a déclaré Linda Thornton, contrôleur de l’ordre.

Ce qui est intrigant dans les derniers états financiers de Carleton, c’est une note de bas de page qui reflète une nouvelle norme comptable: les établissements d’enseignement supérieur devraient maintenant publier une projection des rendements des investissements pour l’exercice à venir. En effet, les investisseurs du collège – détenteurs d’obligations, donateurs, anciens et familles d’étudiants – veulent s’assurer que Carleton dispose d’un coussin de trésorerie suffisant en cas de ralentissement potentiel du marché. Historiquement, les états financiers ne divulguaient que des informations sur les rendements des investissements de l’année précédente, mais les lecteurs veulent maintenant voir la force de l’année à venir étant donné que de nombreux établissements d’enseignement supérieur sont dans une situation financière précaire, a déclaré Thornton.

Le Carletonien a lu et discuté avec Thornton des états financiers 2019 du collège. Bien que l’auditeur indépendant de Carleton, CliftonLarsonAllen LLP, n’ait relevé aucune faiblesse importante – qui sont des lacunes ou des lacunes dans les contrôles internes de l’ordre -, plusieurs parties des états financiers racontent une histoire plus approfondie de la façon dont la vie quotidienne à Carleton est affectée par le manque de sérieux de la comptabilité.

Les bilans montrent la situation financière d’une institution : combien d’argent elle a, combien elle doit et où cet argent est détenu.

Dans les bilans de l’ordre, les créances nettes – le montant d’argent dû à l’ordre qu’il s’attend réellement à rembourser – ont diminué de plus de moitié d’une année à l’autre. Cela a à voir avec le moment où les programmes OCS et Global Engagement sont facturés. Il y avait aussi moins de programmes d’été hors campus l’année dernière. Ce chiffre a tendance à varier en fonction des offres de programmes et des cycles de facturation annuels, a expliqué Thornton.

Les créances nettes comprennent les promesses de dons faites à l’ordre, les remboursements du gouvernement et les créances d’étudiants.

Une autre partie importante des créances nettes concerne les soldes des comptes d’étudiants. “Au cours des trois dernières années, tous les aînés diplômés ont obtenu leur diplôme sans solde de compte, ils ont donc été payés en totalité par l’obtention de leur diplôme”, a déclaré Thornton. Cela signifie qu’aucun aîné diplômé n’avait de soldes impayés en plus de leurs prêts.

Les dépenses payées d’avance, qui sont des paiements anticipés pour des biens et des services, ont presque doublé d’une année à l’autre. C’était principalement parce que la bibliothèque prépayait les abonnements afin d’obtenir une réduction pour l’année suivante.

Les prêts aux étudiants ont diminué d’année en année parce que le programme fédéral de prêts Perkins, qui subventionnait les prêts à faible taux d’intérêt aux étudiants à faible revenu, n’a pas été renouvelé au Congrès en 2017. Dans le cadre du programme de prêts Perkins, les collèges et universités américains eux-mêmes ont pu accorder des prêts aux étudiants, excluant la nécessité d’un service de prêt étudiant. Cette partie du bilan ressemblera à un actif en déclin jusqu’à ce qu’elle disparaisse, car le collège n’est plus en mesure d’accorder ce genre de prêts aux étudiants.

L’un des passifs les plus petits du collège, mais peut-être les plus intéressants, est une obligation envers la société d’investissement Morgan Stanley. En 2005, l’Ordre a conclu un accord d’échange de taux d’intérêt, qui permet à deux parties de s’échanger des paiements d’intérêts futurs. Selon le Roosevelt Institute, un groupe de réflexion progressiste, les swaps de taux d’intérêt ont été vendus aux collèges pour s’assurer contre la hausse des taux d’intérêt, mais les termes de ces transactions ont souvent été inclinés en faveur des grandes banques.

Il y a quinze ans, les termes de l’échange de Morgan Stanley sonnaient bien pour Carleton, a déclaré Thornton, mais la crise financière de 2008 a changé la donne. “Contrairement à de nombreuses institutions qui se sont débarrassées de leurs swaps, nous avons conservé notre dette à taux variable pour surfer essentiellement sur le courant économique, et notre swap est pratiquement à l’équilibre aujourd’hui”, a expliqué Thornton. Le collège aurait pu perdre plus d’argent sur le swap, mais le montant qu’il doit à la banque a diminué chaque année depuis la crise à mesure que les marchés se corrigeaient. À l’heure actuelle, Carleton doit environ 135 000 for pour l’échange, et ce chiffre pourrait se rapprocher de zéro avant de résilier l’accord en avril.

L’actif net est la valeur du collège qui s’est accumulée au cours de sa vie, y compris les actifs comme les biens et la dotation. La variation de l’actif net a diminué d’année en année, mais c’est parce que le collège utilisait une partie de ses réserves accumulées pour des projets de construction, a déclaré Thornton. “Plutôt que de contracter des dettes pour couvrir tous les coûts de Weitz et Anderson, sachant que nous allions recevoir des promesses de dons de donateurs, nous avons utilisé des réserves internes pour couvrir les coûts”, a ajouté Thornton.

Traditionnellement, les collèges et les universités comptent sur les banques pour accorder des prêts à court terme, appelés financement relais, pour soutenir les dépenses en capital, comme les projets de construction. Mais une planification financière réussie a permis au collège de financer la construction d’Anderson Hall et l’amélioration du centre Weitz avec un mélange de ses propres réserves de trésorerie, de dons de donateurs et d’une certaine dette – ce qui représente une dette inférieure à celle que le collège pourrait encourir autrement. Une telle décision est inhabituelle à un moment où les établissements d’enseignement supérieur augmentent le fardeau de leur dette pour financer leurs opérations.

Sans restriction de donateur – c’est-à-dire sans tenir compte des dons à l’ordre – le rendement net de l’investissement atteint 2,99 millions de dollars, comparativement à environ 564 000 dollars l’an dernier. C’est une bonne nouvelle, a expliqué Thornton, car la hausse des taux d’intérêt et l’augmentation des liquidités en main signifiaient que le collège gagnait un revenu supplémentaire sur ses soldes de placement. Le collège utilisera une partie de ces revenus de placement supplémentaires pour les paiements de construction, a déclaré Thornton. En tant qu’organisme à but non lucratif, Carleton est tenu de réinvestir tout revenu supplémentaire pour soutenir la mission du collège, ce qui signifie que tout l’argent du collège doit être utilisé à bon escient. Cela contraste avec les organisations à but lucratif, qui peuvent conserver un revenu supplémentaire ou le verser aux actionnaires sous forme de dividendes.

La dotation, l’actif le plus important de Carleton, évaluée à un peu plus de 892 millions de dollars au 30 juin 2019, est en hausse par rapport à un peu plus de 878 millions de dollars en 2018.

En ce qui concerne la budgétisation, la dépendance importante d’un collège à l’égard des frais de scolarité pour couvrir les dépenses de fonctionnement – entre 80 et 90% – tend à indiquer qu’un établissement pourrait ne pas durer longtemps, selon un rapport de mars 2019 Inside Higher Ed. Les collèges et universités les plus riches du pays sont généralement en mesure de financer une partie importante de leurs dépenses d’exploitation avec des revenus de dotation, a déclaré un article de mars 2019 EducationDive. Prenez Grinnell, par exemple. La dotation de 2,1 milliards de dollars de Grinnell et sa taille réduite – environ 1 700 étudiants – lui permettent de financer 59,8% de ses dépenses d’exploitation avec les revenus de placement de sa dotation. Macalester, pour un autre exemple, dispose d’une dotation de 809 millions de dollars, à partir de laquelle il utilise 32, 9% des revenus de placement pour financer ses dépenses d’exploitation. Carleton, quant à lui, a une dotation de 892 millions de dollars au 30 juin 2019. Les revenus de placement provenant des fonds de dotation représentent 27 % du budget de fonctionnement de Carleton et les frais d’études 71 %.

Un peu plus de la moitié de la dotation est investie dans des alternatives, telles que le capital-investissement, les fonds spéculatifs et l’immobilier, tandis que le reste de sa dotation comprend des investissements traditionnels tels que les bons du trésor, les actions et les obligations. Le rendement de la dotation de l’ordre pour l’exercice 2019 était de 3,2 %, en deçà de l’objectif de rendement de 7 %, selon Kelsey Deshler, chef des placements. Deshler a ajouté que le Bureau d’investissement a réaffecté certains de ses actifs, ce qui a déjà entraîné une amélioration du rendement pour l’exercice à venir. La dotation est en hausse de 4,4% à ce jour pour l’exercice 2020, a noté Deshler.

“L’enseignement supérieur n’est tout simplement pas en faveur en ce moment”, a déclaré Thornton. “Il n’est pas nécessaire de chercher très loin pour trouver des fonds à réduire pour les programmes éducatifs. Nous espérons voir cette tendance changer, mais entre-temps, les petites institutions privées d’arts libéraux ont ressenti ce fardeau plus que tout autre créneau de l’enseignement supérieur.”Dans les notes de santé financière des collèges de novembre 2019 de Forbes, Carleton a reçu un A +, se démarquant parmi ses collèges privés pairs du Minnesota – St. Olaf et Gustavus Adolphus ont tous deux reçu un B +, et Macalester a reçu un B.

“Je suis très fier du fait que nos états financiers reflètent la qualité de l’investissement qui a été fait à Carleton par des aluns, des donateurs, des étudiants et des parents”, a ajouté Thornton.