2021 CFA niveau I examen: CFA Studievoorbereiding

Private equity bedrijven kopen over het algemeen bedrijven, repareren, verbeteren en verkopen. Deze private equity acquisities en Investeringen zijn per definitie illiquide en hebben een langere looptijd. Bijgevolg wordt het kapitaal aangetrokken door particuliere partnerschappen die worden beheerd door entiteiten die bekend staan als private equity firms.

Private Equity Structure en FeesA private equity firm bestaat doorgaans uit limited partners (LP ‘s) en één general partner (GP’ s). De lp ‘ s zijn de externe investeerders die het kapitaal verstrekken. Zij worden beperkte vennoten genoemd in die zin dat hun aansprakelijkheid zich alleen uitstrekt tot het kapitaal dat zij bijdragen.GPs zijn de professionele investeerders die het private equity bedrijf beheren en de pool van kapitaal inzetten. Zij zijn verantwoordelijk voor alle onderdelen van de beleggingscyclus, waaronder transactie sourcing en origination, beleggingsbeslissing en transactiestructurering, portefeuillebeheer (het toezicht op de beleggingen die zij hebben gedaan) en exitstrategieën.De huisarts rekent een management fee op basis van de lp ‘ s? toegezegd kapitaal. Over het algemeen, nadat de lp ‘s 100% van hun geïnvesteerde kapitaal hebben teruggekregen, worden de resterende opbrengsten verdeeld tussen de lp’ s en de GP, waarbij 80% naar LP ‘ s gaat en 20% naar de GP.De clawback-bepaling geeft de lp ‘ s het recht om een deel van de overgedragen rente van de huisarts terug te vorderen in het geval dat verliezen uit latere Investeringen ertoe leiden dat de huisarts te veel overgedragen rente achterhoudt. Private Equity Strategiesprive equity investors hebben vier belangrijke beleggingsstrategieën.1. De leveraged buyout (LBO) is een strategie van aandelenbelegging waarbij een bedrijf wordt overgenomen van de huidige aandeelhouders, meestal met behulp van financiële hefboomwerking.Een buy-out fonds zoekt bedrijven die worden ondergewaardeerd met een hoge voorspelbare cash flow, lage leverage en operationele inefficiënties. Als het de business kan verbeteren, kan het het bedrijf of zijn onderdelen verkopen, of het kan zichzelf een mooi dividend betalen of een bedrijfsschuld afbetalen aan deleverage.In een management buyout (MBO), het huidige management team is betrokken bij de overname. Niet alleen is een veel groter deel van de executive pay gebonden aan de prestaties van het bedrijf, maar topmanagers kunnen ook worden verplicht om een groot deel van hun eigen geld in de deal en hebben een eigendomsmentaliteit in plaats van een corporate mentaliteit. Het Management kan zich richten op het juiste bedrijf zonder zich zorgen te maken over aandeelhouders.2. Durfkapitaal is financiering voor particuliere ondernemingen, meestal in de vorm van aandelen en/of langlopende schulden. Het wordt beschikbaar wanneer financiering van banken en de openbare schuld-of aandelenmarkten niet beschikbaar of niet passend is.Durfkapitaalinvesteringen gebeuren in vele fasen, van zaad tot mezzanine. Deze fasen kunnen worden gekenmerkt door waar ze zich voordoen in de ontwikkeling van de onderneming zelf.

• financiering in de vormende fase omvat investeringen in angel, investeringen in de beginfase en financiering in de aanloopfase. Het kapitaal wordt gebruikt vanaf het stadium van het idee, tot productontwikkeling en precommerciële productie.
• financiering in een Later stadium is kapitaal dat wordt verstrekt nadat de commerciële productie en de verkoop zijn begonnen, maar vóór een eerste openbare aanbieding.
• Mezzanine (bridge) – financiering is kapitaal dat wordt verstrekt om zich voor te bereiden op de stap van het openbaar worden en vormt de brug tussen de uitbreidende onderneming en de beursintroductie.

3. Ontwikkelingskapitaal (investeringen in minderheidsaandeel) levert winst op uit de financiering van bedrijfsgroei of herstructurering.4. Noodlijdende Investeringen. Een benauwde kans ontstaat meestal wanneer een bedrijf, niet in staat om al zijn schulden te voldoen, dossiers voor hoofdstuk 11 (reorganisatie) of hoofdstuk 7 (liquidatie) faillissement. Beleggers die begrijpen de ware risico ‘ s en waarden betrokken kunnen scoop up deze effecten of vorderingen tegen gereduceerde prijzen, het zien van de gloed onder de bezoedelen. Exitstrategieën elke private equity-investering begint met het einde in het achterhoofd: geen enkel fonds zal een private equity-onderneming ondersteunen zonder een duidelijk exitplan. Gemeenschappelijke exitstrategieën omvatten handelsverkoop, IPO, herkapitalisatie, secundaire verkoop, en afschrijving of liquidatie. Andere overwegingen risico en rendement:

• hogere rendementsmogelijkheden op lange termijn dan traditionele investeringen.
• de prestaties zijn misschien overschat als gevolg van verschillende vooroordelen.
• risicovoller dan gewone bestanden.
• kan diversiteit toevoegen aan een portefeuille van traditionele beleggingen.

Waarderingsbenaderingen: markt of vergelijkbare, discounted cash flow (DCF) en asset based.