voorwaardelijke vooruitbetaling

Wat Is een voorwaardelijke vooruitbetaling?

een voorwaardelijke vooruitbetalingsrente (CPR) is een vooruitbetalingsrente voor leningen die gelijk is aan het gedeelte van de hoofdsom van een leningpool dat in elke periode van tevoren wordt afgeschreven. De berekening van deze raming is gebaseerd op een aantal factoren, zoals historische vooruitbetalingspercentages voor eerdere leningen vergelijkbaar met die in de pool en toekomstige economische vooruitzichten. Deze berekeningen zijn belangrijk bij het evalueren van activa zoals door hypotheek gedekte effecten of andere gesecuritiseerde bundels van leningen.

hoe de voorwaardelijke Vooruitbetalingspercentages (CPRs) te berekenen

de CPR kan worden gebruikt voor een verscheidenheid aan leningen. Bijvoorbeeld, hypotheken, studieleningen en pass-through effecten gebruiken allemaal reanimatie als schatting van vooruitbetaling. Meestal wordt reanimatie uitgedrukt als een percentage.

reanimatie helpt anticiperen op het risico van vooruitbetaling, dat is het risico dat gepaard gaat met het vroegtijdig retourneren van de hoofdsom op een vast inkomen zekerheid. Wanneer de hoofdsom vervroegd wordt geretourneerd, zullen toekomstige rentebetalingen op dat deel van de hoofdsom niet worden betaald, wat betekent dat beleggers in bijbehorende vastrentende waardepapieren geen rente op de hoofdsom ontvangen. Het risico van vooruitbetaling komt het meest voor bij vastrentende effecten zoals opvraagbare obligaties en door hypotheek gedekte effecten (MBSS).

een pool van hypotheken met een CPR van 8% geeft bijvoorbeeld aan dat voor elke periode 8% van de uitstaande hoofdsom van de pool zal worden afbetaald. De CPR vertegenwoordigt het verwachte uitbetalingspercentage, uitgedrukt als percentage en berekend als een jaarlijks tarief. Het wordt vaak gebruikt voor effecten gedekt door schulden, zoals hypothecaire-backed securities (MBSS), waarbij een vooruitbetaling door de geassocieerde debiteuren kan leiden tot een lager rendement.

wat zegt de reanimatie?

hoe hoger de CPR, hoe sneller de geassocieerde debiteuren hun leningen vooruitbetalen. De reanimatie kan worden omgezet in een maandelijks sterftecijfer (SMM). De SMM wordt bepaald door de totale schuldbetaling te nemen en deze te vergelijken met de daadwerkelijk ontvangen bedragen.

een hoog vooruitbetalingspercentage betekent dat de schulden in verband met de zekerheid sneller worden terugbetaald dan het vereiste minimum. Hoewel dit erop wijst dat de investering een lager risico inhoudt, aangezien het verschuldigde bedrag wordt terugbetaald, leidt dit ook tot lagere algemene rendementen.

voorbeeld van het gebruik van de CPR

bijvoorbeeld: als de totale uitstaande schuld op een MBS-obligatie $1 miljoen bedraagt, is de verschuldigde betaling voor de maand $100.000 over alle bijbehorende hypotheken. Maar toen de betalingen werden ontvangen het werkelijke totaal was $ 110.000; het weerspiegelt een SMM van 1%.

vaak betalen debiteuren hun schulden vooruit om ze tegen een lagere rente te herfinancieren. Als dat gebeurt, wordt de obligatie sneller dan verwacht terugbetaald en aan de belegger teruggegeven. De belegger moet een nieuw effect kiezen om in te investeren, dat een lager rendement kan hebben als gevolg van de lagere rente die gepaard gaat met de schulden die het bepaalde effect ondersteunen.

het verschil in CPR-rente tussen bedrijfsobligaties en schatkistobligaties

er is geen risico van CPR met bedrijfsobligaties of schatkistobligaties (T-bonds), aangezien deze geen vervroegde aflossing toelaten. Daarnaast verlagen beleggingen in door investeringsbanken gestructureerde hypotheekverplichtingen (CMO ‘s) en door banken gedekte schuldverplichtingen (CDO’ s) het vooruitbetalingsrisico.

voorts hebben de met een tranche met een hoger risico verbonden ondernemingen vaak een langere levensduur dan die met een tranche met een lager risico, wat resulteert in een langere investeringsperiode voordat de initiële investering wordt terugbetaald.