rata de plată anticipată condiționată (CPR)

ce este o rată de plată anticipată condiționată (CPR)?

o rată de plată anticipată condiționată (CPR) este o rată de plată anticipată a împrumutului echivalentă cu proporția principalului unui fond de împrumut care se presupune că este plătită înainte de timp în fiecare perioadă. Calculul acestei estimări se bazează pe o serie de factori, cum ar fi ratele istorice de plată în avans pentru împrumuturile anterioare similare cu cele din portofoliu și perspectivele economice viitoare. Aceste calcule sunt importante atunci când se evaluează activele, cum ar fi titlurile garantate cu ipotecă sau alte pachete securitizate de împrumuturi.

cum se calculează ratele de plată anticipată condiționată (CPR)

CPR poate fi utilizat pentru o varietate de împrumuturi. De exemplu, creditele ipotecare, împrumuturile pentru studenți și titlurile de trecere utilizează toate CPR ca estimări ale plății în avans. De obicei, CPR este exprimat ca procent.

CPR ajută la anticiparea riscului de plată în avans, care este riscul implicat cu returnarea prematură a principalului pe o garanție cu venit fix. Când principalul este returnat devreme, plățile viitoare ale dobânzilor nu vor fi plătite pentru acea parte a principalului, ceea ce înseamnă că investitorii în titluri cu venit fix asociate nu vor primi dobânzi plătite pentru principal. Riscul de plată anticipată este cel mai răspândit în titlurile cu venit fix, cum ar fi obligațiunile nevărsate și titlurile garantate cu ipoteci (MBSs).

de exemplu, un fond de credite ipotecare cu un RDC de 8% indică faptul că, pentru fiecare perioadă, 8% din principalul restant al fondului va fi plătit. RDC reprezintă rata anticipată de plată, exprimată ca procent și calculată ca rată anuală. Este adesea folosit pentru titluri garantate cu datorii, cum ar fi titluri garantate cu ipotecă (MBSs), unde o plată în avans de către debitorii asociați poate duce la randamente mai mici.

ce vă spune CPR?

cu cât CPR este mai mare, cu atât debitorii asociați plătesc mai repede împrumuturile. CPR poate fi convertit într-o singură rată lunară de mortalitate (SMM). SMM este determinat prin luarea plății totale a datoriei datorate și compararea acesteia cu sumele reale primite.

o rată ridicată de plată în avans înseamnă că datoriile asociate garanției sunt rambursate la o rată mai rapidă decât minimul necesar. În timp ce acest lucru indică faptul că investiția este un risc mai mic, deoarece suma datorată este plătită înapoi, aceasta duce, de asemenea, la rate globale mai mici de rentabilitate.

exemplu de utilizare a CPR

de exemplu, dacă datoria totală restantă pe o obligațiune MBS este de 1 milion USD, plata datorată pentru lună este de 100.000 USD în toate ipotecile asociate. Dar când plățile au fost primite, totalul real a fost de 110.000 USD; reflectă un SMM de 1%.

adesea, debitorii își plătesc anticipat datoriile pentru a le refinanța pentru o rată mai mică. Dacă se întâmplă acest lucru, obligațiunea este plătită mai repede decât se aștepta și eliberată înapoi investitorului. Investitorul trebuie să aleagă o nouă garanție în care să investească, care poate avea o rată de rentabilitate mai mică datorită ratelor dobânzilor mai mici asociate datoriilor care susțin garanția specială.

diferența ratelor CPR între obligațiunile corporative și obligațiunile de trezorerie

nu există riscul de CPR cu obligațiunile corporative sau obligațiunile de trezorerie (obligațiuni T), deoarece acestea nu permit plata în avans. În plus, investițiile în obligații ipotecare garantate (OCP) și obligații de creanță garantate (CDO), structurate prin bănci de investiții, scad riscul de plată anticipată prin proiectare.

în plus, cele asociate cu o tranșă cu risc mai mare au adesea o durată de viață mai lungă decât cele cu o tranșă cu risc mai mic, rezultând o perioadă mai lungă de investiții înainte de rambursarea investiției inițiale.