2021 CFA Level I-Prüfung: CFA-Studienvorbereitung

Private-Equity-Unternehmen kaufen im Allgemeinen Unternehmen, reparieren sie, verbessern sie und verkaufen sie weiter. Per Definition sind diese Private-Equity-Akquisitionen und -Investitionen illiquide und längerfristig angelegt. Folglich wird das Kapital durch private Partnerschaften aufgebracht, die von Unternehmen verwaltet werden, die als Private-Equity-Unternehmen bekannt sind.

Private-Equity-Struktur und Gebühreneine Private-Equity-Gesellschaft besteht in der Regel aus Limited Partners (LPs) und einem General Partner (GP). Die LPs sind die externen Investoren, die das Kapital zur Verfügung stellen. Sie werden Kommanditisten in dem Sinne genannt, dass sich ihre Haftung nur auf das von ihnen eingebrachte Kapital erstreckt.GPs sind die professionellen Investoren, die die Private-Equity-Gesellschaft verwalten und den Kapitalpool einsetzen. Sie sind verantwortlich für alle Teile des Investitionszyklus, einschließlich Deal Sourcing und Origination, Investitionsentscheidung und Transaktionsstrukturierung, Portfoliomanagement (der Akt der Überwachung der Investitionen, die sie getätigt haben) und Exit-Strategien.Der Hausarzt erhebt eine Verwaltungsgebühr basierend auf dem LPs? zugesagtes Kapital. Im Allgemeinen, nachdem die LPs 100% ihres investierten Kapitals zurückgewonnen haben, werden die verbleibenden Erlöse zwischen den LPs und dem GP aufgeteilt, wobei 80% an LPs und 20% an den GP gehen.Die Rückforderungsrückstellung gibt dem LPs das Recht, einen Teil des Carried Interest des GP zurückzufordern, falls Verluste aus späteren Anlagen dazu führen, dass der GP zu viel Carried Interest zurückhält. Private-Equity-StrategienPrivate-Equity-Investoren haben vier Hauptanlagestrategien.1. Der Leveraged Buyout (LBO) ist eine Strategie der Eigenkapitalanlage, bei der ein Unternehmen von den derzeitigen Aktionären erworben wird, typischerweise unter Verwendung von finanzieller Hebelwirkung.Ein Buyout-Fonds sucht Unternehmen, die unterbewertet sind und einen hohen vorhersehbaren Cashflow, eine geringe Verschuldung und betriebliche Ineffizienzen aufweisen. Wenn es das Geschäft verbessern kann, kann es das Unternehmen oder seine Teile verkaufen, oder es kann sich eine schöne Dividende zahlen oder einige Unternehmensschulden an deleverage.In bei einem Management Buyout (MBO) ist das aktuelle Managementteam an der Akquisition beteiligt. Es ist nicht nur ein weitaus größerer Anteil der Vergütung von Führungskräften an die Leistung des Unternehmens gebunden, sondern Top-Manager müssen möglicherweise auch einen großen Teil ihres eigenen Geldes in den Deal stecken und eher eine Eigentümermentalität als eine Unternehmensmentalität haben. Das Management kann sich darauf konzentrieren, das Unternehmen richtig zu machen, ohne sich um die Aktionäre kümmern zu müssen.2. Risikokapital ist die Finanzierung von Unternehmen in Privatbesitz, in der Regel in Form von Eigenkapital und / oder langfristigen Schulden. Es wird verfügbar, wenn die Finanzierung von Banken und öffentlichen Schulden- oder Aktienmärkten entweder nicht verfügbar oder unangemessen ist.Risikokapitalinvestitionen erfolgen in vielen Phasen vom Seed bis zum Mezzanine. Diese Stadien können dadurch charakterisiert werden, wo sie in der Entwicklung des Unternehmens selbst auftreten.

• Formative-Stage-Finanzierung umfasst Angel-Investments, Seed-Stage-Investments und Early-Stage-Finanzierungen. Das Kapital wird von der Ideenphase über die Produktentwicklung bis hin zur vorkommerziellen Produktionsphase eingesetzt.
• Later-Stage-Finanzierung ist Kapital, das nach Beginn der kommerziellen Herstellung und des Verkaufs, jedoch vor einem Börsengang bereitgestellt wird.
• Mezzanine (Bridge) -Finanzierung ist Kapital, das zur Vorbereitung des Börsengangs bereitgestellt wird und die Brücke zwischen dem expandierenden Unternehmen und dem Börsengang darstellt.

3. Entwicklungskapital (Minderheitsbeteiligungen) erzielt Gewinne aus der Finanzierung von Geschäftswachstum oder Umstrukturierungen.4. Distressed investieren. Eine notleidende Gelegenheit entsteht normalerweise, wenn ein Unternehmen, das nicht in der Lage ist, alle seine Schulden zu begleichen, Konkurs nach Kapitel 11 (Reorganisation) oder Kapitel 7 (Liquidation) beantragt. Anleger, die die wahren Risiken und Werte verstehen, können diese Wertpapiere oder Forderungen zu ermäßigten Preisen erwerben und das Leuchten unter dem Anlauf sehen. Exit-Strategienjede Private-Equity-Investition beginnt mit dem Ziel vor Augen: Kein Fonds wird eine Private-Equity-Gesellschaft ohne einen klaren Exit-Plan unterstützen. Gemeinsame Exit-Strategien umfassen Trade Sale, IPO, Rekapitalisierung, Sekundärumsatz und Abschreibung oder Liquidation. Sonstige Erwägungenrisiko und Rendite:

• Höhere langfristige Renditechancen als traditionelle Anlagen.
• Die Leistung kann aufgrund verschiedener Verzerrungen überbewertet sein.
• Riskanter als Stammaktien.
• Kann einem Portfolio traditioneller Anlagen Vielfalt verleihen.

Bewertungsansätze: Markt oder vergleichbar, Discounted Cash Flow (DCF) und Asset Based.