College-Jahresabschlüsse zeigen eine gesunde Position

Colleges brauchen Bargeld, und zum Glück hat Carleton genug.

Der Jahresabschluss 2019 von Carleton zeigt, dass das College zuversichtlich ist, im kommenden Jahr Liquiditätsquellen in Höhe von 127 Millionen US-Dollar zu generieren, bei denen es sich um Vermögenswerte handelt, die Bargeld generieren. Diese Zahl wird dem College helfen, sein Betriebsbudget von 152 Millionen US-Dollar fast zu decken. Carleton $ 127 Millionen an Vermögenswerten zur Verfügung Zahlungen im kommenden Jahr zu machen, ist ein starker Kontrast zu St. Laut dem Jahresabschluss 2019 von St. Olaf sind es 37 Millionen US-Dollar, die nur ausreichen, um den Haushaltsbedarf von drei bis vier Monaten zu decken. St. Olaf ist jedoch nicht gefährdet, da es nicht insolvent ist und weiterhin Bargeld und Kapitalerträge erhalten wird.

“Unsere Cashflow-Position verbesserte sich tatsächlich von Jahr zu Jahr”, sagte Linda Thornton, die Rechnungsprüferin des Colleges.

Was an Carleton’s neuestem Jahresabschluss faszinierend ist, ist eine Fußnote, die einen neuen Rechnungslegungsstandard widerspiegelt: es wird nun erwartet, dass die Hochschulen eine Prognose der Anlagerenditen für das kommende Geschäftsjahr vorlegen. Dies liegt daran, dass Investoren in der Hochschule – Anleihegläubiger, Spender, Alumni und Familien von Studenten – sicherstellen wollen, dass Carleton im Falle eines potenziellen Marktabschwungs über genügend Geldpolster verfügt. In der Vergangenheit enthielten die Abschlüsse nur Informationen über die Anlagerenditen des Vorjahres, aber die Leser wollen jetzt im kommenden Jahr Stärke sehen, da sich so viele Hochschulen in prekären Finanzlagen befinden, sagte Thornton.

Der Carletonian las und sprach mit Thornton über den Jahresabschluss 2019 des Colleges. Obwohl der unabhängige Wirtschaftsprüfer von Carleton, CliftonLarsonAllen LLP, keine wesentlichen Schwächen festgestellt hat – bei denen es sich um Mängel oder Mängel bei den internen Kontrollen des Kollegiums handelt -, erzählen mehrere Teile des Jahresabschlusses eine tiefere Geschichte darüber, wie das tägliche Leben in Carleton beeinflusst wird durch das Wesentliche der Rechnungslegung.

Bilanzen zeigen die Finanzlage eines Instituts: Wie viel Geld es hat, wie viel es schuldet und wo dieses Geld gehalten wird.

In den Bilanzen des Kollegiums haben sich die Nettoforderungen – der dem Kollegium geschuldete Geldbetrag, von dem es tatsächlich erwartet, dass er zurückgezahlt wird – im Jahresvergleich mehr als halbiert. Das hat mit dem Zeitpunkt zu tun, zu dem OCS- und Global Engagement-Programme in Rechnung gestellt werden. Es gab auch weniger Sommer außerhalb des Campus Programme im vergangenen Jahr. Diese Zahl variiert je nach Programmangebot und jährlichen Abrechnungszyklen, erklärte Thornton.

Nettoforderungen bestehen aus Geschenkzusagen an das College; staatliche Erstattungen; und Studentenforderungen.

Ein weiterer wichtiger Teil der Nettoforderungen hat mit den Salden der Studentenkonten zu tun. “In den letzten drei Jahren haben alle Abiturienten ihren Abschluss ohne fälligen Kontostand abgeschlossen, sodass sie bis zum Abschluss vollständig bezahlt wurden”, sagte Thornton. Dies bedeutet, dass keine Abiturienten über ihre Kredite hinaus ausstehende Guthaben hatten.

Prepaid-Ausgaben, also Vorauszahlungen für Waren und Dienstleistungen, haben sich im Jahresvergleich fast verdoppelt. Dies lag vor allem daran, dass die Bibliothek Abonnements im Voraus bezahlte, um einen Rabatt für das folgende Jahr zu erhalten.

Die Kredite an Studenten gingen von Jahr zu Jahr zurück, da das Federal Perkins Loan Program, das zinsgünstige Kredite an einkommensschwache Studenten subventionierte, 2017 im Kongress nicht verlängert werden konnte. Im Rahmen des Perkins-Darlehensprogramms konnten US-Colleges und Universitäten selbst Kredite an Studenten vergeben, was die Notwendigkeit eines Studentendarlehensdienstleisters ausschloss. Dieser Teil der Bilanz wird wie ein rückläufiger Vermögenswert aussehen, bis er sich auflöst, da das College diese Art von Darlehen nicht mehr an Studenten vergeben kann.

Eine der kleinsten, aber vielleicht interessantesten Verbindlichkeiten des Colleges ist eine Verpflichtung gegenüber der Investmentfirma Morgan Stanley. Im Jahr 2005 schloss das College eine Zinsswap-Vereinbarung ab, bei der es sich um einen Vertrag handelt, der es zwei Parteien ermöglicht, zukünftige Zinszahlungen miteinander auszutauschen. Laut dem Roosevelt Institute, einem fortschrittlichen Think Tank, wurden Zinsswaps an Hochschulen verkauft, um sich gegen steigende Zinssätze zu versichern, aber die Bedingungen solcher Geschäfte wurden oft zugunsten der Großbanken gekippt.

Vor fünfzehn Jahren klangen die Bedingungen des Morgan Stanley Swap für Carleton großartig, sagte Thornton, aber die Finanzkrise von 2008 war ein Wendepunkt. “Im Gegensatz zu vielen Institutionen, die ihre Swaps losgeworden sind, haben wir an unseren variabel verzinslichen Schulden festgehalten, um im Grunde genommen den wirtschaftlichen Strom zu fahren, und unser Swap ist jetzt im Wesentlichen fast ausgeglichen”, erklärte Thornton. Das College hätte durch den Swap mehr Geld verlieren können, aber der Geldbetrag, den es der Bank schuldet, ist seit der Krise jedes Jahr zurückgegangen, da sich die Märkte korrigiert haben. Im Moment schuldet Carleton ungefähr 135.000 US-Dollar für den Swap, und diese Zahl könnte näher an Null liegen, bevor die Vereinbarung im April gekündigt wird.

Das Nettovermögen ist der Wert des Colleges, der sich im Laufe seines Lebens angesammelt hat, einschließlich Vermögenswerten wie Eigentum und Stiftungen. Die Veränderung des Nettovermögens sank von Jahr zu Jahr, aber das liegt daran, dass das College einen Teil seiner angesammelten Reserven für Bauprojekte verwendete, sagte Thornton. “Anstatt Schulden aufzunehmen, um alle Kosten von Weitz und Anderson zu decken, da wir wussten, dass wir Pfandzahlungen von Spendern erhalten würden, verwendeten wir interne Reserven, um die Kosten zu decken”, fügte Thornton hinzu.

Traditionell verlassen sich Hochschulen und Universitäten auf Banken, um kurzfristige Kredite, sogenannte Brückenfinanzierungen, zur Unterstützung von Investitionen wie Bauprojekten bereitzustellen. Aber eine erfolgreiche Finanzplanung ermöglichte es dem College, den Bau der Anderson Hall und Verbesserungen des Weitz Centers mit einer Mischung aus eigenen Barreserven, Geschenken von Spendern und einigen Schulden zu finanzieren – in Höhe von weniger Schulden, als das College sonst entstehen könnte. Eine solche Entscheidung ist ungewöhnlich in einer Zeit, in der Hochschuleinrichtungen ihre Schuldenlast erhöhen, um ihre Operationen zu finanzieren.

Ohne Spenderbeschränkung – also ohne Berücksichtigung von Spenden an das College – beträgt die Nettoanlagerendite bis zu 2,99 Millionen US-Dollar im Vergleich zu rund 564.000 US-Dollar im vergangenen Jahr. Dies sei eine gute Nachricht, erklärte Thornton, da steigende Zinssätze und steigende Kassenbestände dazu führten, dass das College zusätzliche Einnahmen aus seinen Investitionssalden erzielte. Das College wird einen Teil dieser zusätzlichen Kapitalerträge für Bauzahlungen verwenden, sagte Thornton. Als gemeinnützige Organisation muss Carleton jedes zusätzliche Einkommen reinvestieren, um die Mission des Colleges zu unterstützen, was bedeutet, dass das gesamte Geld des Colleges sinnvoll eingesetzt werden muss. Dies steht gewinnorientierten Organisationen gegenüber, die zusätzliche Einnahmen halten oder in Form von Dividenden an die Aktionäre ausschütten können.

Die Stiftung, Carleton’s bedeutendster Vermögenswert, der zum 30.Juni 2019 mit knapp über 892 Millionen US-Dollar bewertet wurde, ist von etwas mehr als 878 Millionen US-Dollar im Jahr 2018 gestiegen.

Wenn es um die Budgetierung geht, signalisiert die erhebliche Abhängigkeit eines Colleges von Studiengebühren zur Deckung der Betriebskosten – zwischen 80 und 90 Prozent – tendenziell, dass eine Institution laut einem Inside Higher Ed-Bericht vom März 2019 möglicherweise nicht lange hält. Die reichsten Colleges und Universitäten des Landes sind in der Regel in der Lage, einen beträchtlichen Teil ihrer Betriebskosten mit Stiftungseinnahmen zu finanzieren, heißt es in einem EducationDive-Artikel vom März 2019. Grinnell zum Beispiel. Grinnells Stiftung in Höhe von 2,1 Milliarden US-Dollar und seine kleinere Größe – rund 1.700 Studenten – bedeutet, dass 59,8 Prozent seiner Betriebskosten mit Kapitalerträgen aus ihrer Stiftung finanziert werden können. Macalester, für ein anderes Beispiel, hat eine $ 809 Millionen Stiftung, von der es 32,9 Prozent der Kapitalerträge verwendet, um seine Betriebskosten zu finanzieren. Carleton hingegen verfügt per 30. Juni 2019 über eine Stiftung in Höhe von 892 Millionen US-Dollar. Kapitalerträge aus dem Stiftungsfonds 27 Prozent des Betriebsbudgets von Carleton, und Studentengebühren Fonds 71 Prozent.

Etwas mehr als die Hälfte der Stiftung ist in alternativen wie Private Equity, Hedgefonds und Immobilien investiert, während der Rest der Allokation traditionelle Anlagen wie Treasuries, Aktien und Anleihen umfasst. Die Stiftungsrendite des Colleges für das Geschäftsjahr 2019 lag laut Chief Investment Officer Kelsey Deshler mit 3,2% unter dem Renditeziel von 7%. Deshler fügte hinzu, dass das Investitionsbüro einen Teil seiner Vermögenswerte umverteilt habe, was bereits zu einer verbesserten Leistung für das kommende Geschäftsjahr geführt habe. Die Stiftung sei für das Geschäftsjahr 2020 um 4,4% gestiegen, stellte Deshler fest.

“Hochschulbildung ist gerade nicht dafür”, sagte Thornton. “Sie müssen nicht sehr weit suchen, um Mittel zu finden, die für Bildungsprogramme reduziert werden können. Wir hoffen, dass sich dieser Trend ändert, aber in der Zwischenzeit haben kleine private freie Kunstinstitutionen diese Belastung mehr als jede andere Nische in der Hochschulbildung gespürt.” In Forbes ‘November 2019 “College Financial Health Grades”erhielt Carleton ein A +, das sich von seinen privaten Peer-Colleges in Minnesota abhebt – St. Olaf und Gustavus Adolphus erhielten beide ein B+, und Macalester erhielt ein B.

“Ich bin sehr stolz auf die Tatsache, dass unser Jahresabschluss die Qualität der Investitionen widerspiegelt, die von Alaunen, Spendern, Studenten und Eltern in Carleton getätigt wurden”, fügte Thornton hinzu.