Condor Spread

Was ist ein Condor Spread?

Ein Condor Spread ist eine ungerichtete Optionsstrategie, die sowohl Gewinne als auch Verluste begrenzt und gleichzeitig versucht, von einer niedrigen oder hohen Volatilität zu profitieren. Es gibt zwei Arten von Kondor-Spreads. Ein Long-Condor versucht, von geringer Volatilität und wenig bis gar keiner Bewegung des Basiswerts zu profitieren. Ein Short-Condor versucht, von hoher Volatilität und einer beträchtlichen Bewegung des Basiswerts in beide Richtungen zu profitieren.

Understanding Condor Spreads

Der Zweck einer Condor-Strategie ist es, das Risiko zu reduzieren, aber das kommt mit reduziertem Gewinnpotenzial und den Kosten, die mit dem Handel mehrerer Optionen Beine verbunden sind. Condor-Spreads ähneln Butterfly-Spreads, da sie von den gleichen Bedingungen im Basiswert profitieren. Der Hauptunterschied besteht darin, dass die maximale Gewinnzone oder der Sweet Spot für einen Kondor viel breiter ist als für einen Schmetterling, obwohl der Kompromiss ein geringeres Gewinnpotenzial ist. Beide Strategien verwenden vier Optionen, entweder alle Anrufe oder alle Puts.

Als Kombinationsstrategie beinhaltet ein Condor mehrere Optionen mit identischen Verfallsdaten, die gleichzeitig gekauft und / oder verkauft werden. Zum Beispiel ist ein Long Condor mit Anrufen das gleiche wie ein In-the-Money Long Call oder Bull Call Spread und ein Out-of-the-Money Short Call oder Bear Call Spread. Im Gegensatz zu einem Long Butterfly Spread haben die beiden Teilstrategien vier Ausübungspreise anstelle von drei. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Short-Call-Spread wertlos abläuft, während der Basiswert bei oder über dem höheren Ausübungspreis im Long-Call-Spread schließt.

Arten von Kondor-Spreads

1. Long Condor mit Anrufen

Dies führt zu einer Nettobelastung des Kontos.

• Kaufen Sie einen Call mit Basispreis A (der niedrigste Strike):
• Verkaufen Sie einen Call mit Basispreis B (der zweitniedrigste):
• Verkaufen Sie einen Call mit Ausübungspreis C (der zweithöchste)
• Kaufen Sie einen Call mit Ausübungspreis D (der höchste Ausübungspreis)

Zu Beginn sollte sich der Basiswert nahe der Mitte von Strike B und Strike C befinden. Beachten Sie, dass für einen langen Schmetterling die Schläge B und C gleich wären.

2. Long Condor mit Puts

Dies führt zu einer Nettobelastung des Kontos.

• Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis A
• Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis B
• Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis C
• Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis D

Die Gewinnkurve ist die gleiche wie für den Long Condor mit Anrufen.

3. Short Condor mit Anrufen

Dies führt zu einer Nettogutschrift auf das Konto.

• Verkaufen Sie einen Anruf mit Ausübungspreis A (der niedrigste Streik)
• Kaufen Sie einen Anruf mit Ausübungspreis B (der zweitniedrigste)
• Kaufen Sie einen Anruf mit Ausübungspreis C (der zweithöchste)
• Verkaufen Sie einen Anruf mit Ausübungspreis D (der höchste Streik)

4. Short Condor mit Puts

Dies führt zu einer Nettogutschrift auf das Konto.

• Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis A (der niedrigste Ausübungspreis)
• Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis B (der zweitniedrigste)
• Kaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis C (der zweithöchste)
• Verkaufen Sie einen Put mit Ausübungspreis D (der höchste Ausübungspreis)

Die Gewinnkurve ist die gleiche wie für den kurzen Condor mit Anrufen.

Beispiel Long Condor Spread mit Calls

Ziel ist es, von der prognostizierten geringen Volatilität und neutralen Kursentwicklung des Basiswertes zu profitieren. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn der Preis des Basiswerts zwischen den beiden mittleren Streiks bei Ablauf abzüglich der Kosten für die Implementierung der Strategie und der Provisionen fällt. Maximales Risiko sind die Kosten für die Umsetzung der Strategie, in diesem Fall eine Nettobelastung, zuzüglich Provisionen. Zwei Breakeven-Punkte (BEP): BEP1, bei dem die Implementierungskosten zum niedrigsten Ausübungspreis addiert werden, und BEP2, bei dem die Implementierungskosten vom höchsten Ausübungspreis abgezogen werden.

• Kaufen Sie 1 ABC 45 Call bei 6.00, was zu einer BELASTUNG von $ 6.00 führt
• Verkaufen Sie 1 ABC 50 Call bei 2.50, was zu einer GUTSCHRIFT von $ 2 führt.50
• Verkaufen Sie 1 ABC 55 Call zu 1.50, was zu einer GUTSCHRIFT von $ 1.50 führt
• Kaufen Sie 1 ABC 60 Call zu 0.45, was zu einer BELASTUNG von $ 0.45 führt
• NETTOBELASTUNG = ($2.45)
• Maximaler Gewinn = $ 5 – $ 2.45 = $ 2.55 weniger Provisionen.
• Maximales Risiko = $ 2.45 plus Provisionen.

Beispiel für Short Condor Spread mit Puts

Ziel ist es, von der prognostizierten hohen Volatilität und dem Preis des Basiswerts zu profitieren, der sich über die höchsten oder niedrigsten Strikes hinaus bewegt. Der maximale Gewinn ist der NETTOKREDIT, der durch die Umsetzung der Strategie abzüglich etwaiger Provisionen erzielt wird. Das maximale Risiko ist die Differenz zwischen mittleren Ausübungspreisen bei Verfall abzüglich der Implementierungskosten, in diesem Fall eines NETTOKREDITS, und Provisionen. Zwei Break-Even-Punkte (BEP) – BEP1, bei dem die Implementierungskosten zum niedrigsten Ausübungspreis addiert werden, und BEP2, bei dem die Implementierungskosten vom höchsten Ausübungspreis abgezogen werden.

• Verkaufen Sie 1 ABC 60 Put bei 6.00, was zu einer GUTSCHRIFT von $ 6.00 führt
• Kaufen Sie 1 ABC 55 Put bei 2.50, was zu einer BELASTUNG von $ 2.50 führt
• Kaufen Sie 1 ABC 50 Put bei 1.50, was zu einer BELASTUNG von $ 1.50 führt
• Verkaufen Sie 1 ABC 45 Put bei 0.45 resulting in a CREDIT of $0.45
• Net CREDIT = $2.45
• Maximum Profit = $2.45 less commissions.
• Maximum Risk = $5 – $2.45 = $2.55 plus commissions.