Exclusivo: Bancos de lingotes preparan el retroceso de CME después del gruñido del virus

LONDRES (Reuters) – Los bancos de comercio de oro se están preparando para reducir significativamente sus posiciones en la bolsa Comex de CME Group en Nueva York, dijeron nueve personas familiarizadas con los planes, trasladando más operaciones a Londres y aumentando los costos para miles de inversores.

Algunos bancos de lingotes ya no están dispuestos a mantener grandes posiciones en Comex, el mayor mercado de futuros de oro, después de que el coronavirus bloqueara el suministro de lingotes de oro, enviando los precios de Comex por encima de las tasas de Londres en marzo.

La divergencia eliminó cientos de millones de dólares del valor de los libros de negociación, según fuentes de la industria, y HSBC reportó una pérdida de papel de $200 millones en un solo día.

Muchos bancos ya han reducido sus operaciones diarias en Comex desde la interrupción del mercado, pero les preocupa que los precios puedan divergir nuevamente y algunos ahora tienen la intención de reducir sus posiciones abiertas entre un 50% y un 75%, dijeron fuentes de six lenders.

Ante la amenaza de pérdida de negocios, CME está considerando enmendar los contratos para permitir la entrega de oro en Londres y en Nueva York, dijeron cinco fuentes de la industria y la banca, y agregaron que aún no se había tomado una decisión.

Esto aliviaría las preocupaciones de los bancos al eliminar la necesidad de trasladar oro de Londres para liquidar los contratos Comex. Pero tomaría meses o años implementarlo y puede que no se aplique al contrato más negociado, dijeron las fuentes, lo que significa que no detendría una reducción de posiciones a corto plazo.

Ellos y las otras fuentes se negaron a ser nombrados porque no están autorizados a hablar con los medios de comunicación.

“Continuamos trabajando con los participantes del mercado para evolucionar nuestras ofertas y continuar asegurando que nuestros productos ofrezcan las herramientas de gestión de riesgos más líquidas, rentables y transparentes”, dijo el CME en un comunicado, y agregó que el comercio en lo que va del año fue más alto que hace un año.

OPPORTUNITY FOR LONDON

HSBC, JPMorgan, UBS y otros prestamistas utilizan futuros Comex para cubrir su exposición al mercado del oro en Londres. Los bancos son el grupo de usuarios más grande de la bolsa, representando más de un tercio de todos los contratos Comex.

En cuestión son contratos propiedad de los bancos por un valor de hasta 45 mil millones de dólares, equivalentes a alrededor de 800 toneladas de oro, según datos de Comex.

Tradicionalmente, el comercio entre Londres y Comex era beneficioso para todos, ya que ofrecía a los bancos una forma barata y de bajo riesgo de ampliar sus libros de negociación y ofrecía a los inversores típicos de Comex, como los fondos de cobertura y los gestores de activos, una gran variedad de bancos a los que comprar.

Pero se basó en la capacidad de los bancos para mover rápidamente el oro de los puntos de almacenamiento en Londres a Nueva York para liquidar los contratos.

Un retiro de fondos por parte de los bancos puede tardar meses.

Algunos bancos cerrarán contratos recomprándolos, si los precios de Comex caen por debajo de las tasas de Londres. Algunos bancos también planean cerrar posiciones en junio, cuando puedan usar el oro que han enviado a Nueva York para entregarlo contra contratos, dijeron fuentes.

Alrededor de 400 toneladas de oro elegible por un valor de $22 mil millones se han enviado a bóvedas registradas en Comex desde finales de marzo, según datos de CME.

(Gráfico: acciones de oro de Comex – )

Algunas operaciones pasarán de futuros de Comex al mercado de venta libre de Londres (OTC), dijeron fuentes.

Las bolsas rivales, como la Bolsa de Metales de Londres (LME), también podrían captar clientes porque los bancos todavía quieren usar un mercado de futuros.

” Esta es una oportunidad para que alguien intervenga”, dijo una fuente en uno de los bancos de comercio de oro más grandes.

Tanto la Bolsa de Metales de Londres como la Bolsa Intercontinental ya ofrecen contratos de futuros basados en oro almacenado en Londres, pero estos no se negocian ampliamente.

El Director ejecutivo de LME, Matt Chamberlain, dijo que había un mayor interés de los bancos en sus contratos de metales preciosos. ICE no respondió a una solicitud de comentarios.

Reuters preguntó a 12 bancos sobre sus planes de negociación: HSBC, JPMorgan, UBS, Bank of Nova Scotia, Toronto-Dominion Bank, Citi, Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNP Paribas, Standard Chartered, ICBC Standard y Bank of America

Un portavoz de HSBC dijo que Comex seguía siendo uno de los muchos centros de negociación que utiliza y sus clientes. El resto no respondió o se negó a hacer comentarios.

SIGUE SIENDO EL MAYOR

La disrupción en marzo afectó a ambos mercados.

El comercio diario en Comex cayó a alrededor de 25 millones de onzas la semana pasada de un promedio de 47 millones en el año hasta el 23 de marzo, cuando los precios de Londres y Comex se separaron, según muestran los datos de CME.

En Londres, el comercio diario fue de aproximadamente 35 millones de onzas la semana pasada, desde un promedio de 40 millones en el año hasta el 24 de marzo, según cifras de la London Bullion Market Association y Nasdaq.

(Gráfico: Volúmenes de negociación de oro en Londres y en la bolsa Comex – )

Con menos bancos que venden oro en Comex, los inversores ya están pagando más para mantener sus posiciones. Cada pocos meses, los inversores intercambian contratos de futuros que expiran por otros con un vencimiento posterior. Eso normalmente costaría un par de dólares la onza. En los últimos días ha costado alrededor de 1 10-20.

Un precio tan alto ofrece mayores ganancias para los bancos dispuestos a operar, lo que alentará a algunos a seguir operando en la bolsa y cerrar menos posiciones, dijeron las fuentes.

Incluso con una menor participación de los bancos, Comex, como el mayor mercado de futuros de oro, probablemente seguirá dominando en el futuro previsible.