2021 CFA Level I Exam: CFA Study Preparation

Private equity companies generally buy companies, repair them, improve them, and sell them on. Nämä pääomasijoitukset ja sijoitukset ovat määritelmän mukaan epälikvidejä ja luonteeltaan pidempiaikaisia. Näin ollen pääomaa hankitaan yksityisten kumppanuuksien kautta, joita hallinnoivat pääomasijoitusyrityksiksi kutsutut yhteisöt.

Private Equity Structure and FeesA private equity company koostuu tyypillisesti limited Partnersista (LPS) ja yhdestä General partnerista (GP). LPs: t ovat ulkopuolisia sijoittajia, jotka tarjoavat pääomaa. Niitä kutsutaan rajoitetuiksi osakkaiksi siinä mielessä, että niiden vastuu ulottuu vain niiden panemaan pääomaan.GPs ovat ammattimaisia sijoittajia, jotka hallinnoivat pääomasijoitusyhtiötä ja käyttävät pääomapoolia. Ne ovat vastuussa kaikista sijoitussyklin osista, mukaan lukien kauppojen hankinta ja Originointi, sijoituspäätösten tekeminen ja transaktioiden strukturointi, salkunhoito (tekemiensä sijoitusten valvonta) ja irtautumisstrategiat.GP veloittaa hallinnointipalkkion LPs: n perusteella? sidottu pääoma. Yleensä sen jälkeen, kun LPs on saanut takaisin 100 prosenttia sijoitetusta pääomastaan, loput tuotot jaetaan LPs: n ja GP: n kesken siten, että 80 prosenttia menee LPs: lle ja 20 prosenttia GP: lle.Takaisinperintää koskevassa säännöksessä annetaan LPs: lle oikeus periä takaisin osa GP: n voitonjako-osuudesta siinä tapauksessa, että myöhemmistä sijoituksista aiheutuvat tappiot johtavat siihen, että GP pidättää liikaa voitonjako-osuuksia. Yksityisillä pääomasijoittajilla on neljä pääasiallista sijoitusstrategiaa.1. Vivutettu buyout (LBO) on osakesijoitusstrategia, jossa yritys hankitaan nykyisiltä osakkeenomistajilta, tyypillisesti käyttämällä taloudellista vipuvaikutusta.Buyout-rahasto etsii aliarvostettuja yrityksiä, joilla on korkea ennakoitavissa oleva kassavirta, Alhainen velkaantuneisuus ja toiminnan tehottomuus. Jos se voi parantaa liiketoimintaa, se voi myydä yrityksen tai sen osia, tai se voi maksaa itselleen mukava osinko tai maksaa alas joitakin yhtiön velkaa deleverage.In management buyout (MBO), nykyinen johtoryhmä on mukana yrityskaupassa. Ei vain on paljon suurempi osuus johtajien palkka sidottu suorituskykyä liiketoiminnan, mutta top johtajat voivat myös vaatia laittaa suuren kimpale omaa rahaa kauppaan ja on omistus mentaliteetti sijaan yrityksen mentaliteetti. Johto voi keskittyä saamaan yhtiön kuntoon ilman huolta osakkeenomistajista.2. Riskipääoma on yksityisomistuksessa olevien yritysten rahoittamista, tyypillisesti oman pääoman ja/tai pitkäaikaisen velan muodossa. Se tulee saataville, kun pankeilta ja julkisilta velka-tai osakemarkkinoilta saatavaa rahoitusta ei joko ole saatavilla tai se on epäasianmukaista.Pääomasijoittaminen tapahtuu monessa vaiheessa siemenestä mezzaninen kautta. Näitä vaiheita voidaan luonnehtia siitä, missä ne tapahtuvat itse hankkeen kehittämisessä.

• kehitysvaiheen Rahoitus sisältää enkelisijoittamisen, siemenvaiheen sijoittamisen ja varhaisvaiheen rahoituksen. Pääomaa käytetään ideavaiheesta tuotekehitykseen ja esikaupalliseen tuotantovaiheeseen.
• myöhemmän vaiheen rahoitus on pääomaa, joka annetaan kaupallisen valmistuksen ja myynnin alettua, mutta ennen listautumisantia.
• mezzanine (bridge) – rahoitus on pääomaa, joka on tarkoitettu valmistelemaan listautumisvaihetta, ja se on silta laajentuvan yhtiön ja listautumisannin välillä.

3. Kehityspääoma (minority equity investments) tuottaa voittoa rahoittamalla liiketoiminnan kasvua tai uudelleenjärjestelyjä.4. Ahdistunut sijoittaminen. Ahdistunut tilaisuus syntyy tyypillisesti silloin, kun yritys, joka ei pysty maksamaan kaikkia velkojaan, hakeutuu 11.luvun (uudelleenjärjestely) tai 7. luvun (selvitystila) konkurssiin. Sijoittajat, jotka ymmärtävät todelliset riskit ja arvot mukana voi kauhoa näitä arvopapereita tai saatavia alennettuun hintaan, nähdä hehku alla tahraa. Irtautumisstrategiat jokainen pääomasijoitus alkaa tarkoitushakuisesti: mikään rahasto ei tue pääomasijoitusyhtiötä ilman selkeää irtautumissuunnitelmaa. Yhteisiä irtautumisstrategioita ovat kaupan myynti, listautumisanti, pääomapohjan vahvistaminen, toissijainen myynti ja alaskirjaus tai selvitystila. Muita huomioita riski ja tuotto:

• suuremmat pitkän aikavälin tuottomahdollisuudet kuin perinteisillä sijoituksilla.
• suoritus ehkä liioiteltu erilaisten harhojen takia.
• riskialttiimpia kuin yhteiset kannat.
• voi lisätä monimuotoisuutta perinteisten sijoitusten salkkuun.

arvostusmenetelmät: markkina-tai vertailukelpoinen, diskontattu kassavirta (DCF) ja omaisuuseriin perustuva.