ehdollisen ennakkomaksun määrä (CPR)
mikä on ehdollisen ennakkomaksun määrä (CPR)?
ehdollinen ennakkomaksuaste (CPR) on lainan ennakkomaksuaste, joka vastaa sitä osuutta lainapoolin pääomasta, joka oletetaan maksettavan pois etuajassa kullakin kaudella. Tämä arvio perustuu useisiin tekijöihin, kuten poolin vastaavien aiempien lainojen aikaisempaan takaisinmaksuasteeseen ja tuleviin taloudellisiin näkymiin. Nämä laskelmat ovat tärkeitä arvioitaessa omaisuuseriä, kuten asuntolainavakuudellisia arvopapereita tai muita arvopaperistettuja lainakokonaisuuksia.
ehdollisten ennakkomaksujen (CPRS) laskeminen
CPR: ää voidaan käyttää monenlaisissa lainoissa. Esimerkiksi asuntolainoissa, opintolainoissa ja läpimenoarvopapereissa käytetään kaikki elvytystä ennakkomaksun estimaattina. Tyypillisesti elvytys ilmaistaan prosentteina.
elvytys auttaa ennakoimaan ennakkomaksuriskiä, joka on riski, joka liittyy korkovakuuden pääoman ennenaikaiseen palauttamiseen. Kun pääoma palautetaan ennenaikaisesti, pääoman kyseisestä osasta ei makseta tulevia korkoja, jolloin kiinteätuottoisiin arvopapereihin sijoittavat eivät saa pääomasta maksettua korkoa. Ennakkomaksun riski on yleisin kiinteätuottoisissa arvopapereissa, kuten vaadittaessa maksettavissa joukkovelkakirjoissa ja asuntolainavakuudellisissa arvopapereissa.
esimerkiksi kiinnelainapooli, jonka ELVYTYSASTE on 8 prosenttia, osoittaa, että jokaisena ajanjaksona 8 prosenttia poolin jäljellä olevasta pääomasta maksetaan pois. CPR edustaa ennakoitua takaisinmaksuastetta, joka ilmoitetaan prosentteina ja lasketaan vuotuisena. Sitä käytetään usein velkojen takaamiin arvopapereihin, kuten asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin (mortgage-backed securities, MBSs), joissa velallisten suorittama ennakkomaksu voi johtaa alhaisempaan tuottoon.
tärkeimmät Takeaways
- ehdollinen ennakkomaksuaste (CPR) tarkoittaa lainojen ennakkomaksuastetta, jolla lainojen, kuten asuntolainavakuudellisen vakuuden (MBS), jäljellä oleva pääoma maksetaan pois.
- mitä suurempi elvytys on, sitä enemmän ennakkomaksuja on odotettavissa ja siten sitä pienempi on muistilapun kesto. Tätä kutsutaan ennakkomaksuriskiksi.
- CPR voidaan muuntaa yhden kuukauden kuolleisuusasteeksi (SMM) ja päinvastoin.
mitä elvytys kertoo?
mitä suurempi elvytys on, sitä nopeammin siihen liittyvät velalliset maksavat lainansa. CPR voidaan muuntaa yhdeksi kuukausittaiseksi kuolleisuusasteeksi (SMM). SMM määritetään ottamalla koko velanmaksu ja vertaamalla sitä todellisiin saatuihin summiin.
korkea ennakkomaksuaste tarkoittaa, että vakuuteen liittyvät velat maksetaan takaisin vaadittua vähimmäismäärää nopeammin. Vaikka tämä osoittaa, että sijoitus on pienempi riski, koska velkasumma maksetaan takaisin, se johtaa myös alhaisempaan kokonaistuottoon.
esimerkki elvytyksen käytöstä
esimerkiksi, jos MBS: n joukkovelkakirjalainan jäljellä oleva kokonaisvelka on 1 miljoona dollaria, kuukauden maksu on 100 000 dollaria kaikissa kiinnelainoissa. Mutta kun maksut saatiin todellinen kokonaismäärä oli $110,000; se heijastaa SMM 1%.
usein velalliset maksavat velkojaan ennen niiden uudelleenrahoitusta alhaisemmalla korolla. Jos näin käy, velkakirja maksetaan odotettua nopeammin takaisin ja luovutetaan takaisin sijoittajalle. Sijoittajan on valittava uusi arvopaperi, johon sijoittaa, jonka tuotto voi olla alhaisempi, koska tietyn arvopaperin vakuutena olevien velkojen korot ovat alhaisemmat.
yritysten joukkolainojen ja valtion joukkolainojen ero ELVYTYSKOROISSA
yritysten joukkolainoihin tai valtion joukkolainoihin (t-joukkolainoihin) ei liity ELVYTYSRISKIÄ, koska ne eivät mahdollista ennakkomaksua. Lisäksi sijoitukset investointipankkien strukturoimiin vakuudellisiin asuntoluottovelvoitteisiin (CMOs) ja vakuudellisiin velkasitoumuksiin (CDO) pienentävät ennalta maksettavaa riskiä.
lisäksi riskialttiimpaan etuoikeusluokkaan kuuluvilla on usein pidempi elinikä kuin riskialttiimpaan etuoikeusluokkaan kuuluvilla, mikä johtaa pitempään investointiaikaan ennen alkuinvestoinnin takaisinmaksua.
