2021 CFA I. szintű vizsga: CFA tanulmány előkészítése

a magántőke-társaságok általában vállalatokat vásárolnak, javítják, javítják és eladják őket. Ezek a magántőke-felvásárlások és-befektetések természetüknél fogva nem likvidek és hosszabb távúak. Következésképpen a tőkét magánbefektetések révén emelik fel, amelyeket magántőke-társaságokként ismert szervezetek kezelnek.

magántőke-struktúra és díjaka magántőke-társaság általában korlátozott partnerekből (LP) és egy általános partnerből (GP) áll. Az LP-k azok a külső befektetők, akik a tőkét biztosítják. Korlátolt Felelősségű partnereknek nevezik őket abban az értelemben, hogy felelősségük csak az általuk befizetett tőkére terjed ki.A GP-k azok a szakmai befektetők, akik a magántőke-társaságot kezelik és a tőkeállományt telepítik. Ők felelősek a befektetési ciklus minden részéért, beleértve az ügylet beszerzését és kezdeményezését, a befektetési döntéshozatalt és a tranzakciók strukturálását, a portfóliókezelést (az általuk végrehajtott befektetések felügyeletét) és a kilépési stratégiákat.A háziorvos kezelési díjat számít fel az LPs alapján? elkötelezett tőke. Általában, miután az LP-k befektetett tőkéjük 100% – át visszaszerezték, a fennmaradó bevétel az LP-k és a GP között oszlik meg, 80% – uk az LPs-hez, 20% – uk pedig a GP-hez kerül.A visszakövetelési rendelkezés feljogosítja az LPs-t arra, hogy visszakövetelje a háziorvos átvitt érdeklődésének egy részét abban az esetben, ha a későbbi befektetésekből származó veszteségek miatt a háziorvos túl sok átvitt kamatot tart vissza. Magántőke-Stratégiáka magánbefektetők négy fő befektetési stratégiával rendelkeznek.1. A tőkeáttételes kivásárlási (LBO) egy stratégia tőkebefektetés, amelynek során a társaság szerzett a jelenlegi részvényesek, jellemzően a pénzügyi tőkeáttétel.A kivásárlási alap olyan vállalatokat keres, amelyek alulértékeltek a magas kiszámítható cash flow-val, az alacsony tőkeáttétellel és a működési hatékonysággal. Ha javíthatja az üzletet, eladhatja a társaságot vagy annak részeit, vagy szép osztalékot fizethet magának, vagy fizethet valamilyen vállalati adósságot deleverage.In a menedzsment felvásárlása (MBO), a jelenlegi vezetői csapat részt vesz az akvizícióban. Nem csak a vezetői fizetés sokkal nagyobb része kötődik az üzlet teljesítményéhez, hanem a felső vezetőknek is meg kell követelniük, hogy saját pénzük nagy részét az üzletbe helyezzék, és inkább tulajdonosi mentalitással rendelkezzenek, mint vállalati mentalitással. A menedzsment arra összpontosíthat, hogy a vállalat megfelelő legyen, anélkül, hogy aggódnia kellene a részvényesek miatt.2. A kockázati tőke magántulajdonban lévő vállalatok finanszírozása, jellemzően saját tőke és/vagy hosszú lejáratú adósság formájában. Akkor válik elérhetővé, ha a bankoktól, az államadósságtól vagy a részvénypiacoktól származó finanszírozás vagy nem áll rendelkezésre, vagy nem megfelelő.A kockázatitőke-befektetés a magtól a mezzanine-ig számos szakaszban történik. Ezeket a szakaszokat az jellemzi, hogy hol fordulnak elő a vállalkozás fejlesztésében.

• a formatív fázisú finanszírozás magában foglalja az angyalbefektetést, a Magvető fázisú befektetést és a korai fázisú finanszírozást. A tőkét az ötlet szakaszától kezdve a termékfejlesztésig, valamint a kereskedelmi forgalomba hozatal előtti gyártási szakaszig használják.
• a későbbi szakaszban történő finanszírozás a kereskedelmi gyártás és értékesítés megkezdése után, de a kezdeti nyilvános ajánlattétel előtt biztosított tőke.
• a Mezzanine (bridge) finanszírozás olyan tőke, amely a tőzsdére lépés előkészítésére szolgál, és a bővülő vállalat és az IPO közötti hidat képviseli.

3. A fejlesztési tőke (kisebbségi tőkebefektetések) nyereséget szerez az üzleti növekedés vagy szerkezetátalakítás finanszírozásából.4. Elkeseredett befektetés. A bajba jutott lehetőség általában akkor merül fel, amikor egy vállalat, amely nem tudja teljesíteni az összes adósságát, benyújtja a 11.fejezetet (átszervezés) vagy a 7. fejezetet (felszámolás) csőd. Azok a befektetők, akik megértik a valódi kockázatokat és értékeket, ezeket az értékpapírokat vagy követeléseket kedvezményes áron tudják felvenni, látva a ragyogást a folt alatt. Kilépési Stratégiákminden magántőke-befektetés a végén kezdődik: egyetlen alap sem támogatja a magántőke-társaságot egyértelmű kilépési terv nélkül. A közös kilépési stratégiák közé tartozik a kereskedelmi értékesítés, az IPO, a feltőkésítés, a másodlagos értékesítés, valamint a leírás vagy a felszámolás. Egyéb Megfontolásokkockázat és megtérülés:

• magasabb hosszú távú megtérülési lehetőségek, mint a hagyományos befektetések.
• a teljesítmény talán túlértékelt a különböző elfogultságok miatt.
• kockázatosabb, mint a közönséges készletek.
• sokszínűséget adhat a hagyományos befektetések portfóliójához.

értékelési módszerek: piaci vagy összehasonlítható, diszkontált cash flow (DCF) és eszközalapú.