Condor Spread

Che cosa è un Condor Spread?

Uno spread condor è una strategia di opzioni non direzionale che limita sia gli utili che le perdite mentre cerca di trarre profitto da una volatilità bassa o alta. Esistono due tipi di spread condor. Un lungo condor cerca di trarre profitto da una bassa volatilità e da un movimento minimo o nullo nell’attività sottostante. Un condor corto cerca di trarre profitto da un’elevata volatilità e da una mossa considerevole nell’attività sottostante in entrambe le direzioni.

Comprendere gli spread Condor

Lo scopo di una strategia condor è quello di ridurre il rischio, ma che viene fornito con un potenziale di profitto ridotto e dei costi associati al trading di diverse opzioni gambe. Gli spread Condor sono simili agli spread butterfly perché traggono profitto dalle stesse condizioni dell’attività sottostante. La differenza principale è che la zona di massimo profitto, o sweet spot, per un condor è molto più ampia di quella per una farfalla, anche se il trade-off è un potenziale di profitto inferiore. Entrambe le strategie utilizzano quattro opzioni, tutte le chiamate o tutte le put.

Come strategia combinata, un condor comporta più opzioni, con date di scadenza identiche, acquistate e/o vendute contemporaneamente. Ad esempio, un condor lungo che utilizza le chiamate è lo stesso che esegue sia una chiamata lunga in-the-money, o una diffusione della chiamata bull, sia una chiamata breve out-of-the-money, o una diffusione della chiamata bear. A differenza di una lunga diffusione farfalla, le due sotto-strategie hanno quattro prezzi di esercizio, invece di tre. Il massimo profitto si ottiene quando lo spread di chiamata breve scade senza valore, mentre l’attività sottostante si chiude pari o superiore al prezzo di esercizio più alto nello spread di chiamata lunga.

Tipi di spread Condor

1. Condor lungo con chiamate

Ciò si traduce in un ADDEBITO netto sul conto.

• Acquista una chiamata con strike price A (il più basso strike):
• Vendi una chiamata con strike price B (il secondo più basso):
• Vendi una chiamata con strike price C (il secondo più alto)
• Acquista una chiamata con strike price D (il più alto strike)

All’inizio, l’attività sottostante dovrebbe essere vicina alla metà dello strike B e dello strike C. Se non è al centro, la strategia assume una piega leggermente rialzista o ribassista. Si noti che per una lunga farfalla, gli scioperi B e C sarebbero gli stessi.

2. Condor lungo con Puts

Ciò si traduce in un DEBITO netto sul conto.

• Compra un put con strike price A
• Vendi un put con strike price B
• Vendi un put con strike price C
• Acquista un put con strike price D

La curva di profitto è la stessa del condor lungo con chiamate.

3. Condor corto con chiamate

Ciò si traduce in un CREDITO netto per conto.

• Vendere una call con strike prezzo (il più basso sciopero)
• Acquista una call con prezzo di esercizio B (la seconda più bassa)
• Acquista una call con prezzo di esercizio C (il secondo più alto)
• Vendere una call con prezzo di esercizio D (il più alto di sciopero)

4. Breve Condor con mette

Ciò si traduce in un credito netto per conto.

• Vendi un put con strike price A (il più basso strike)
• Acquista un put con strike price B (il secondo più basso)
• Acquista un put con strike price C (il secondo più alto)
• Vendi un put con strike price D (il più alto strike price)

La curva di profitto è la stessa del condor corto con chiamate.

Esempio di spread Condor lungo con Call

L’obiettivo è quello di trarre profitto dalla prevista bassa volatilità e dall’azione di prezzo neutrale dell’attività sottostante. Il massimo profitto si realizza quando il prezzo dell’attività sottostante scende tra i due scioperi medi alla scadenza meno il costo per implementare la strategia e le commissioni. Il rischio massimo è il costo di implementazione della strategia, in questo caso un debito netto, più commissioni. Due punti di pareggio (BEP): BEP1, in cui il costo da implementare viene aggiunto al prezzo di esercizio più basso, e BEP2, in cui il costo da implementare viene sottratto dal prezzo di esercizio più alto.

• Acquista 1 chiamata ABC 45 alle 6.00 con conseguente ADDEBITO di $6.00
• Vendi 1 chiamata ABC 50 alle 2.50 con conseguente CREDITO di $2.50
• Vendere 1 ABC 55 chiamata a 1.50 con conseguente CREDITO di $1.50
• Acquistare 1 ABC 60 chiamata a 0.45 con conseguente ADDEBITO di $0.45
• DEBITO netto = ($2.45)
• Massimo profitto = commissions 5-commissions 2.45 = commissions 2.55 meno commissioni.
• Rischio massimo = commissions 2,45 più commissioni.

Esempio di Short Condor Spread con Put

L’obiettivo è quello di trarre profitto dall’elevata volatilità prevista e dal prezzo del sottostante che va oltre gli strike più alti o più bassi. Il massimo profitto è il CREDITO netto ricevuto dall’implementazione della strategia meno eventuali commissioni. Il rischio massimo è la differenza tra i prezzi di esercizio medi alla scadenza meno il costo da implementare, in questo caso un CREDITO netto, e le commissioni. Due punti di pareggio (BEP) – BEP1, in cui il costo da implementare viene aggiunto al prezzo di esercizio più basso, e BEP2, in cui il costo da implementare viene sottratto dal prezzo di esercizio più alto.

• Vendi 1 ABC 60 put a 6.00 con conseguente CREDITO di $6.00
• Acquista 1 ABC 55 put a 2.50 con conseguente ADDEBITO di $2.50
• Acquista 1 ABC 50 put a 1.50 con conseguente ADDEBITO di $1.50
• Vendi 1 ABC 45 put a 0.45 resulting in a CREDIT of $0.45
• Net CREDIT = $2.45
• Maximum Profit = $2.45 less commissions.
• Maximum Risk = $5 – $2.45 = $2.55 plus commissions.