2021 egzamin CFA Level I: przygotowanie do studiów CFA

firmy Private equity zazwyczaj kupują firmy, naprawiają je, ulepszają i sprzedają. Z definicji te transakcje nabycia i inwestycje typu private equity są niepłynne i mają charakter długoterminowy. W związku z tym kapitał pozyskiwany jest poprzez partnerstwa prywatne zarządzane przez podmioty znane jako firmy Private equity.

struktura Private Equity I FeesA private equity company składa się zazwyczaj z limited partners (LPs) i jednego partnera generalnego (GP). LPs to inwestorzy zewnętrzni, którzy dostarczają kapitał. Są oni nazywani wspólnikami ograniczonymi w tym sensie, że ich odpowiedzialność rozciąga się tylko na kapitał, który wnoszą.GPs to profesjonalni inwestorzy, którzy zarządzają firmą private equity i wdrażają pulę kapitału. Są oni odpowiedzialni za wszystkie części cyklu inwestycyjnego, w tym pozyskiwanie i inicjowanie transakcji, podejmowanie decyzji inwestycyjnych i strukturyzowanie transakcji, zarządzanie portfelem (akt nadzorowania dokonanych inwestycji) i strategie wyjścia.GP pobiera opłatę za zarządzanie w oparciu o LPs? kapitał oddany. Ogólnie rzecz biorąc, po odzyskaniu przez LPs 100% zainwestowanego kapitału, Pozostałe wpływy są dzielone między LPs i GP, przy czym 80% przechodzi na LPs, a 20% na GP.Postanowienie clawback daje LPs prawo do odzyskania części carried interest GP w przypadku, gdy straty z późniejszych inwestycji powodują, że GP wstrzymuje zbyt duże carried interest. Strategie Private Equity prywatni inwestorzy kapitałowi mają cztery główne strategie inwestycyjne.1. Lewarowany wykup (ang. leveraged buyout, LBO) to strategia inwestycji kapitałowych, w ramach której spółka jest nabywana od obecnych akcjonariuszy, zazwyczaj przy użyciu dźwigni finansowej.Fundusz wykupu poszukuje firm, które są niedoszacowane o wysokich przewidywalnych przepływach pieniężnych, niskiej dźwigni finansowej i nieefektywności operacyjnej. Jeśli może poprawić biznes, może sprzedać firmę lub jej części, lub może wypłacić sobie dobrą dywidendę lub spłacić dług firmy do deleverage.In wykup menedżerski (MBO), obecny zespół zarządzający jest zaangażowany w przejęcie. Nie tylko jest znacznie większa część wynagrodzenia kadry kierowniczej związane z wynikami firmy, ale top menedżerowie mogą być również wymagane, aby umieścić znaczną część własnych pieniędzy w transakcji i mają mentalność własności, a nie mentalność korporacyjna. Kierownictwo może skupić się na poprawieniu firmy bez martwienia się o akcjonariuszy.2. Venture capital jest finansowaniem dla przedsiębiorstw prywatnych, zazwyczaj w formie kapitału własnego i / lub długów długoterminowych. Staje się on dostępny, gdy finansowanie z banków oraz długu publicznego lub rynków akcji jest niedostępne lub nieodpowiednie.Inwestowanie Venture capital odbywa się w wielu etapach od zalążka po antresolę. Etapy te można scharakteryzować przez to, gdzie występują w rozwoju samego przedsięwzięcia.

• Formative-stage financing obejmuje angel investing, seed-stage investing i early stage financing. Kapitał jest wykorzystywany od etapu pomysłu, przez rozwój produktu, aż po etap produkcji przedkomercyjnej.
• finansowanie na późniejszym etapie to kapitał dostarczony po rozpoczęciu komercyjnej produkcji i sprzedaży, ale przed pierwszą ofertą publiczną.
• finansowanie mezzanine (bridge) to kapitał zapewniony w celu przygotowania się do kroku publicznego i stanowi pomost między rozwijającą się firmą a IPO.

3. Kapitał rozwojowy (mniejszościowe inwestycje kapitałowe) zarabia na finansowaniu wzrostu lub restrukturyzacji przedsiębiorstw.4. Inwestycje w trudnej sytuacji. Trudna okazja zwykle pojawia się, gdy firma, nie mogąc zaspokoić wszystkich swoich długów, zgłasza upadłość w rozdziale 11 (reorganizacja) lub rozdziale 7 (likwidacja). Inwestorzy, którzy rozumieją prawdziwe ryzyko i związane z tym wartości, mogą czerpać te papiery wartościowe lub roszczenia po obniżonych cenach, widząc blask pod zmatowieniem. Strategie wyjścia każda inwestycja private equity zaczyna się z myślą o końcu: żaden fundusz nie wesprze spółki private equity bez jasnego planu wyjścia. Typowe strategie wyjścia obejmują sprzedaż handlową, IPO, rekapitalizację, sprzedaż wtórną oraz odpis lub likwidację. Inne rozważania ryzyko i zwrot:

• wyższe długoterminowe możliwości zwrotu niż tradycyjne inwestycje.
• wydajność może być zawyżona z powodu różnych uprzedzeń.
• może dodać różnorodności do portfela tradycyjnych inwestycji.

metody wyceny: rynkowe lub porównywalne, zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) i oparte na aktywach.