2021 CFA Level I Exam: CFA Study Preparation

Private equity firms generally buy companies, repair them, enhance them, and sell them on. Por definição, estas aquisições e investimentos de capitais privados são ilíquidos e de natureza a mais longo prazo. Consequentemente, o capital é obtido através de parcerias privadas geridas por entidades designadas por empresas de capitais de investimento.

a estrutura do capital privado e a empresa de capital privado da FeesA são normalmente constituídas por parceiros limitados (LPs) e um parceiro geral (GP). Os LPs são os investidores externos que fornecem o capital. Eles são chamados de parceiros limitados no sentido de que sua responsabilidade se estende apenas ao capital que eles contribuem.GPs são os investidores profissionais que gerem a empresa de private equity e implantam o pool de capital. São responsáveis por todas as partes do ciclo de investimento, incluindo o fornecimento e a originação de negócios, a tomada de decisões de investimento e a estruturação de transações, a gestão de carteiras (o ato de supervisionar os investimentos que realizaram) e as estratégias de saída.O GP cobra uma taxa de gestão baseada nos LPs? capital comprometido. De um modo geral, após o LPs ter recuperado 100% do seu capital investido, as receitas restantes são divididas entre o LPs e o GP, com 80% a ir para o LPs e 20% para o GP.A disposição relativa ao clawback confere ao LPs o direito de recuperar uma parte dos juros corridos do GP no caso de perdas resultantes de investimentos posteriores fazerem com que o GP retenha demasiados juros corridos. As estratégias de Private Equity específicas dos investidores em capitais próprios têm quatro estratégias principais de investimento.1. O leveraged buyout (LBO) é uma estratégia de investimento de capital próprio, através da qual uma empresa é adquirida aos acionistas atuais, normalmente com o uso de alavancagem financeira.Um fundo de aquisição procura empresas que são subvalorizadas com um elevado fluxo de caixa previsível, um baixo nível de alavancagem e ineficiências operacionais. Se ele pode melhorar o negócio, ele pode vender a empresa ou suas partes, ou pode pagar a si mesmo um bom dividendo ou pagar alguma dívida da empresa para deleverage.In uma aquisição de gestão( MBO), a atual equipe de gestão está envolvida na aquisição. Não só é uma parte muito maior do salário executivo ligado ao desempenho do negócio, mas os gerentes de topo também podem ser obrigados a colocar uma grande parte de seu próprio dinheiro no negócio e ter uma mentalidade de propriedade em vez de uma mentalidade corporativa. A gerência pode se concentrar em acertar a empresa sem ter que se preocupar com os acionistas.2. O capital de risco é o financiamento de empresas privadas, normalmente sob a forma de capital próprio e/ou de dívida a longo prazo. Torna-se disponível quando o financiamento dos bancos e dos mercados de dívida pública ou de capitais não está disponível ou é inadequado.O investimento em capital de risco realiza-se em muitas fases, desde as sementes até ao mezzanine. Estas fases podem ser caracterizadas por onde ocorrem no desenvolvimento do próprio empreendimento.

• o financiamento em fase de formação inclui o investimento angel, o investimento em fase de arranque e o financiamento em fase de arranque. O capital é utilizado desde a fase de idéia, até o desenvolvimento de produtos e a fase de produção pré-comercial.
• o financiamento numa fase posterior é o capital fornecido após a produção comercial e as vendas terem começado, mas antes de qualquer oferta pública inicial.
• o financiamento Mezzanine (bridge) é o capital fornecido para preparar a fase de publicação e representa a ponte entre a empresa em expansão e a OPI.

3. O capital de desenvolvimento (participações minoritárias) obtém lucros através do financiamento do crescimento das empresas ou da reestruturação.4. Investimento angustiado. Normalmente surge uma oportunidade angustiada quando uma empresa, incapaz de satisfazer todas as suas dívidas, apresenta um processo de falência no Capítulo 11 (reorganização) ou no capítulo 7 (liquidação). Os investidores que compreendem os verdadeiros riscos e valores envolvidos podem recolher esses títulos ou reivindicações a preços reduzidos, vendo o brilho sob o manchete. Estratégias de saída Todos os investimentos em capitais de investimento privados começam com o fim em mente: nenhum Fundo apoiará uma empresa de capitais de investimento sem um plano de saída claro. As estratégias comuns de saída incluem a venda comercial, a IPO, a recapitalização, as vendas secundárias e a anulação ou liquidação. Outras Consideraçõesrisco e retorno:

• maiores oportunidades de retorno a longo prazo do que os investimentos tradicionais.
• Performance maybe overstated due to various biases.
• mais arriscado do que as existências comuns.
• pode adicionar diversidade a um portfólio de investimentos tradicionais.Métodos de avaliação: fluxos de caixa de mercado ou comparáveis, actualizados (DCF) e baseados em activos.