as economias livres de troca-acomodações enfrentam suas próprias contas devido à covid-19
a recompensa por fornecer à economia mundial As matérias-primas que ela precisa para crescer é a vulnerabilidade perpétua. A hiperglobalização das últimas décadas, e o milagre do crescimento chinês associado, renderam grandes benefícios aos produtores de commodities de todos os tipos. Agora, à medida que o choque da pandemia covid-19 atravessa as novas e complicadas economias económicas dependentes de mercadorias do mundo, elas encontram-se expostas. Os perigos enfrentados por este grupo—a CNUCED, um organismo de comércio e Investimento das Nações Unidas, classifica 102 economias como dependentes de commodity-diferem dos de Países fortemente ligados às cadeias de abastecimento de manufatura. Para eles, a queda dos preços das matérias-primas sobrecarrega instantaneamente as finanças públicas, tal como é provável que aumente o fardo de fazer face a uma crise de saúde pública.
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Desfrute de mais Áudio e podcasts em iOS ou Android.Nunca é fácil gerir uma economia baseada em matérias-primas. Quando os preços sobem, os governos têm de se preocupar com despesas excessivas e com a assunção de riscos financeiros. Quando caem, os orçamentos falham e os investidores estrangeiros fogem, mesmo quando cresce a necessidade de gastos domésticos e crédito fácil. Os exportadores de produtos de base enfrentaram tempos mais difíceis do que bons ultimamente. Eles foram agredidos por uma desaceleração na economia chinesa com fome de materiais, uma revolução de xisto na América que subiu os mercados mundiais de petróleo em meados da década de 2010s, e o crescimento-quebra guerras comerciais. A maré parecia que estava se transformando no final do ano passado, como um desanuviamento comercial entre a América e a China emprestou apoio a um renascimento instável na fabricação global. Os produtores mal tinham começado a esperar por melhores tempos quando o covid-19 lançou um cobertor molhado encharcado nas suas fortunas.
os mercados caíram dramaticamente à medida que a pandemia ganhou força. Os preços da soja estão descendo em cerca de 6% em relação aos altos de Janeiro, cobre em mais de 10% e petróleo em cerca de 30%. Brent crude arrecadou $ 74 por barril em abril do ano passado e $69 recentemente em janeiro, mas agora está negociando em torno de $52. Os preços poderiam baixar ainda mais se as perspectivas para a economia se deteriorassem ainda mais e as viagens e o comércio diminuíssem. Melhores notícias da China, onde o número de novos casos de covid-19 continua a diminuir, é encorajador. A economia chinesa representa cerca de metade da procura mundial de metais industriais e mais de 10% da procura mundial de petróleo. Mas um retorno à normalidade econômica na China poderia ser atrasado pelo efeito boomerang de uma propagação da doença em outros lugares.
a queda dos preços atingiu as receitas do governo numa altura em que o aumento das despesas do governo significa que as finanças públicas já estão sob pressão em países como a Arábia Saudita. O FMI estima que o preço de breakeven fiscal do petróleo para muitas grandes economias exportadoras de petróleo-o preço que equilibra o orçamento do governo—esteja bem acima dos níveis atuais: mais de US $100 por barril na Argélia e no Irã, por exemplo, e mais de US $80 por barril na Arábia Saudita. Mesmo a Rússia, com um preço breakeven de cerca de $42, pode em breve sentir um aperto. Uma análise recente do FMI sobre as economias do Golfo Pérsico observa que, embora a maior parte das poupanças acumuladas à medida que os preços do Petróleo subiram entre 1997 e 2007, os gastos cresceram mais rapidamente do que as receitas nos sete anos seguintes. As reformas fiscais implementadas entre 2014 e 2018, quando os preços do petróleo entraram em uma queda prolongada, ajudaram, mas a maioria das economias do Golfo continuou a retirar seus fundos de riqueza soberana e acumular dívida. Como The Economist foi para a imprensa, produtores da OPEP e aliados como a Rússia estavam se reunindo em Viena para discutir formas de levantar os preços do petróleo. A Capital Economics, uma consultora, esperava que eles concordassem com um corte de produção de emergência de 1m de barris por dia durante pelo menos três meses. Sob stress, a cooperação pode ser de curta duração.
os cortes na produção devido à diminuição da procura de matérias-primas também afectam a força da economia interna: há menos trabalho e menos dinheiro a ser gasto em bens e serviços locais. As previsões de crescimento já estão a ser revistas para países ricos em minerais como a Rússia e a África do Sul. Analistas da Goldman Sachs, um banco, calculam que uma queda de 10% nos preços das commodities pode reduzir mais de um ponto percentual do crescimento do PIB no Peru e no Chile: ambos são exportadores de commodities industriais, como o cobre, que dependem fortemente da demanda da China.
a crescente pressão fiscal sobre as economias de matérias-primas dificilmente poderia vir em pior momento. Gerir a ameaça viral será caro. O fardo em alguns países, como o Irão, onde quase 3.000 casos do vírus já foram confirmados, pode ser esmagador. Em outras regiões produtoras de commodities, como a América Latina e a África Subsaariana, muito menos casos foram confirmados até agora, e climas quentes e secos poderiam limitar a transmissibilidade do vírus. Mas é muito cedo para assumir que não serão afectados.
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um choque económico grave mas temporário parece uma desculpa perfeitamente razoável para um governo pedir mais do que o planeado. Economias baseadas em commodities com uma história de gestão macroeconômica capaz Pode correr maiores déficits sem medo de uma reação do mercado; na verdade, os rendimentos de obrigações emitidas pela Austrália caíram drasticamente ao longo do último mês, reduzindo o custo de empréstimos para um governo enfrentando uma dupla ameaça de saúde pública e econômica. Outros grandes produtores de mercadorias terão de ser mais cuidadosos. Naqueles com uma história de estresse financeiro recente, como a Argentina e a Venezuela, a pandemia covid-19 poderia aumentar a miséria sobre a miséria. O Brasil escapou recentemente de um ciclo de incontinência fiscal, ceticismo do mercado e aceleração da inflação.
os efeitos políticos de uma potencial pandemia são os menos previsíveis de todos. Nos bons tempos, a riqueza Mercantil pode abafar as queixas de descontentes políticos, enquanto circunstâncias tensas expõem todos os tipos de males. A queda dos últimos anos já gerou desinteresse público em todas as economias de commodities, da Rússia à Bolívia. O choque de covid-19 vai testar sistemas políticos em todo o mundo. Entre os produtores de mercadorias, especialmente aqueles com pouca Margem de manobra fiscal, as fracturas serão expostas mais rapidamente e, por vezes, mais destrutivas. Este artigo apareceu na secção “Finanças”da edição impressa sob o título” perdas materiais ”
