taxa de pré-pagamento condicional (CPR)

o que é uma taxa de pré-pagamento condicional (CPR)?

uma taxa de pré-pagamento condicional (PCR) é uma taxa de pré-pagamento de empréstimos equivalente à proporção do capital de um pool de empréstimos que se presume ser pago antecipadamente em cada período. O cálculo desta estimativa baseia-se numa série de factores, tais como taxas de pré-pagamento históricas para empréstimos anteriores semelhantes às do pool e perspectivas económicas futuras. Estes cálculos são importantes para avaliar activos como títulos garantidos por hipotecas ou outros pacotes de empréstimos titularizados.

como calcular as taxas de pré-pagamento condicionais (CPRs)

a RCP pode ser utilizada para uma variedade de empréstimos. Por exemplo, as hipotecas, os empréstimos a estudantes e os títulos de passagem utilizam a RCP como estimativas de pré-pagamento. Normalmente, a RCP é expressa em percentagem.

a RCP ajuda a prever o risco de pré-pagamento, que é o risco associado à remuneração prematura do capital numa garantia de rendimento fixo. Quando o capital é devolvido mais cedo, Os futuros pagamentos de juros não serão pagos por essa parte do capital, o que significa que os investidores em títulos de rendimento fixo associados não receberão juros pagos sobre o capital. O risco de pré-pagamento é mais prevalente em títulos de rendimento fixo, tais como obrigações sujeitas a chamada de capital e títulos garantidos por hipotecas (MBSs).

por exemplo, um pool de hipotecas com uma RCP de 8% indica que, para cada período, 8% do capital em dívida do pool será pago. A RCP representa a taxa de amortização prevista, expressa em percentagem e calculada como taxa anual. É frequentemente utilizado para títulos garantidos por dívidas, tais como títulos garantidos por hipotecas (MBSS), em que um pré-pagamento pelos devedores Associados pode resultar em rendimentos mais baixos.

o que te diz a RCP?

quanto mais elevada for a RCP, mais rapidamente os devedores associados pagarão antecipadamente os seus empréstimos. A RCP pode ser convertida para uma taxa de mortalidade mensal única (SMM). O SMM é determinado tomando o pagamento total da dívida devida e comparando-o com os montantes efectivamente recebidos.Uma taxa de pré-pagamento elevada significa que as dívidas associadas à garantia estão a ser pagas a uma taxa mais rápida do que o mínimo exigido. Embora isto indique que o investimento é de menor risco, uma vez que o montante devido está a ser reembolsado, também conduz a taxas globais de rendibilidade mais baixas.

exemplo de como usar a RCP

por exemplo, se a dívida total pendente sobre uma obrigação MBS é de $1 milhão, o pagamento devido para o mês é de $100.000 em todas as hipotecas associadas. Mas quando os pagamentos foram recebidos o total real era $ 110,000; ele reflete um SMM de 1%.

muitas vezes, os devedores antecipam suas dívidas para refinanciá-los por uma taxa mais baixa. Se isso acontecer, a obrigação é paga mais rapidamente do que o esperado e devolvida ao investidor. O investidor precisa de escolher uma nova garantia para investir, que pode ter uma taxa de rendibilidade mais baixa devido às taxas de juro mais baixas associadas às dívidas que suportam a garantia específica.

a diferença entre as taxas de CRP entre obrigações de empresas e Obrigações do Tesouro

não existe risco de CRP com obrigações de empresas ou obrigações do Tesouro (Obrigações T), uma vez que estas não permitem o pré-pagamento. Além disso, os investimentos em Obrigações Hipotecárias garantidas (CMOs) e obrigações de dívida garantidas (CDO), estruturados através de bancos de investimento, reduzem o risco de pré-pagamento de acordo com a concepção.Além disso, os associados a uma tranche de risco mais elevado têm frequentemente um período de vida mais longo do que os associados a uma tranche de risco mais baixo, resultando num período de investimento mais longo antes do reembolso do investimento inicial ser devolvido.