Exklusiv: Bullion banker förbereder CME pullback efter virus snarl

LONDON (Reuters) – Guldhandelsbanker förbereder sig för att avsevärt minska sina positioner på CME Groups Comex-utbyte i New York, sade nio personer som är bekanta med planerna, att flytta mer handel till London och höja kostnaderna för tusentals investerare.

vissa bullionbanker är inte längre villiga att hålla stora positioner på Comex, den största guldterminsmarknaden, efter att coronavirus snurrade utbudet av guldstänger och skickade Comex-priser som valvade över Londons priser i Mars.

avvikelsen torkade hundratals miljoner dollar av värdet av handelsböcker, enligt branschkällor, med HSBC som rapporterade en pappersförlust på 200 miljoner dollar på en enda dag.

många banker har redan minskat sin dagliga handel på Comex sedan marknadsstörningen men de är oroliga för att priserna kan avvika igen och vissa har nu för avsikt att minska sina öppna positioner med mellan 50% -75%, säger källor på sex långivare.

inför hotet om förlorade affärer överväger CME att ändra kontrakt för att tillåta leverans av guld i London såväl som i New York, sade fem industri-och bankkällor och tillade att inget beslut ännu hade fattats.

detta skulle underlätta bankernas oro genom att ta bort behovet av att flytta guld från London för att lösa Comex-kontrakt. Men det skulle ta månader eller år att genomföra och kanske inte gäller det mest handlade kontraktet, sade källor, vilket innebär att det inte skulle stoppa en minskning av positionerna på kort sikt.

de och de andra källorna nekade att namnges eftersom de inte är behöriga att prata med media.

“vi fortsätter att arbeta med marknadsaktörer för att utveckla våra erbjudanden och fortsätta att se till att våra produkter levererar de mest likvida, kostnadseffektiva och transparenta riskhanteringsverktygen”, sade CME i ett uttalande och tillade att handeln hittills i år var högre än för ett år sedan.

möjlighet för LONDON

HSBC, JPMorgan, UBS och andra långivare använder Comex futures för att säkra sin exponering mot guldmarknaden i London. Banker är börsens enskilt största användargrupp och står för mer än en tredjedel av alla Comex-kontrakt.

i fråga är kontrakt som ägs av bankerna värda så mycket som 45 miljarder dollar, motsvarande cirka 800 ton guld, enligt Comex-uppgifter.

traditionellt var London-Comex-handeln en win-win eftersom det gav bankerna ett billigt och lågriskt sätt att utöka sina handelsböcker och gav typiska Comex – investerare – som hedgefonder och kapitalförvaltare-ett livligt val av banker att köpa från.

men det förlitade sig på bankernas förmåga att snabbt flytta guld från lagringsplatser i London till New York för att lösa kontrakt.

ett uttag från bankerna kan ta månader.

vissa banker kommer att stänga kontrakt genom att köpa tillbaka dem, om priserna på Comex faller under Londons priser. Vissa banker planerar också att stänga positioner i Juni när de kan använda guld som de har skickat till New York för att leverera mot kontrakt, säger källor.

cirka 400 ton stödberättigande guld värt 22 miljarder dollar har skickats till Comex-registrerade valv sedan slutet av mars, enligt CME-data.

(grafisk: Comex gold stocks – )

vissa handel kommer att flytta från Comex futures till London over-the-counter (OTC) marknaden, källor sade.

konkurrerande börser som London Metal Exchange (LME) kan också hämta kunder eftersom bankerna fortfarande vill använda en terminsmarknad.

“Detta är en möjlighet för någon att gå in”, sa en källa hos en av de största guldhandelsbankerna.

både London Metal Exchange och Intercontinental Exchange erbjuder redan terminskontrakt baserade på guld som lagras i London, men dessa handlas inte i stor utsträckning.

LME: s verkställande direktör Matt Chamberlain sa att det fanns ökat intresse från banker i sina ädelmetallkontrakt. ICE svarade inte på en begäran om kommentar.

Reuters frågade 12 banker om sina handelsplaner-HSBC, JPMorgan, UBS, Bank of Nova Scotia, Toronto-Dominion Bank, Citi, Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNP Paribas, Standard Chartered, ICBC Standard och Bank of America

en HSBC-talesman sa att Comex förblev en av många handelsplatser som den och dess kunder använder. Resten svarade inte eller nekade att kommentera.

fortfarande den största

störningen i Mars påverkade båda marknaderna.

daglig handel på Comex föll till cirka 25 miljoner uns förra veckan från i genomsnitt 47 miljoner i år till Mars 23, När London och Comex priserna flyttade isär, CME data visar.

i London var den dagliga handeln ungefär 35 miljoner uns förra veckan från i genomsnitt 40 miljoner år till 24 mars, enligt siffror från London Bullion Market Association och Nasdaq.

(grafisk: Guldhandelsvolymer i London och på Comex – börsen -)

med färre banker som säljer guld på Comex betalar investerare redan mer för att behålla sina positioner. Varje par månader, investerare utbyte löper terminskontrakt för dem med en senare utgång. Det skulle vanligtvis kosta ett par dollar per uns. De senaste dagarna har det kostat runt $10-20.

en sådan hög prislapp erbjuder större vinster för banker som är villiga att handla, vilket kommer att uppmuntra vissa att fortsätta handla på börsen och stänga färre positioner, säger källor.

även med lägre deltagande från banker kommer Comex, som den största guldterminsmarknaden, sannolikt att förbli dominerande under överskådlig framtid.